Gerçekleşmiş piyasa değeri

Coin Metrics bu ölçüyü 2018 yılında, manşet bir değerlemedeki apaçık kusura yanıt olarak yayımladı: bu tür bir değerleme, on yıldır işlem görmemiş coinleri bugünkü fiyatla fiyatlandırır. En son 2013 yılında 130 dolar seviyesinde hareket eden bir coin 130 dolar katkı sağlar, güncel fiyatı değil. Sonuç, tüm ağ için toplu bir maliyet esası gibi davranır ve fiyat hareket ettiğinde neredeyse hiç değişmez.

Nasıl çalışır

Gerçekleşmiş piyasa değeri hesaplaması, harcanmamış çıktılar kümesini gezer, her birini oluşturulduğu günkü döviz kuruyla fiyatlandırır ve sonuçları toplar.

Burada hiçbir şey güncel fiyatlara bağlı değildir. 2012 yılındaki bir blokta oluşturulmuş bir çıktı 2012 yılının kuruyla işaretlenir; bu sabah oluşturulmuş bir çıktı bu sabahın kuruyla işaretlenir. Bitcoin'in ilk blokları hiçbir döviz kurunun var olmadığı dönemde çıkarıldığı için, o döneme ait coinler neredeyse sıfır katkı sağlar; bu da tam olarak amaçlanan davranıştır: hiç işlem görmemiş arz, işlem görmüş gibi değerlenmemelidir.

Bu rakam yalnızca coinler hareket ettiğinde değişir. Eski bir çıktının harcanması, onun eski değerlemesini toplamdan çıkarır ve yerine bugünkü fiyattan yeni bir değerleme koyar; böylece gerçekleşmiş piyasa değeri, uzun süre elde tutulmuş arzın satıldığı dönemlerde yükselir ve kimse işlem yapmadığında yerinde sayar. Bir fiyat grafiğinin yapabildiği gibi keskin biçimde düşemez, çünkü tek düşüş yolu, sahiplerin coinleri o coinlerin daha önce işaretlendiği fiyatların altında hareket ettirmesidir.

Bu mekanizma aynı zamanda başlıca çarpıtmasını yaratır. Coinleri kendi cüzdanlarınız arasında taşımak, ücretlerden tasarruf etmek için çıktıları birleştirmek veya bir borsanın soğuk saklamasını yenilemek, kimse hiçbir şey satmadan arzı güncel fiyattan yeniden işaretler. Analitik sağlayıcıları en belirgin iç aktarımları ayıklar, ancak tahmin yine de bir tahmindir.

Nerede görülür

Gerçekleşmiş piyasa değeri çoğunlukla kendi başına bir manşet olarak değil, diğer ölçütlerin paydası olarak görünür.

Piyasa değerini ona böldüğünüzde MVRV'yi elde edersiniz. Piyasa değerinden onu çıkardığınızda toplu gerçekleşmemiş kârı, yani elde tutulan her coinde duran kâğıt üzerindeki kazancı elde edersiniz. Coinler hareket ettiği anda değerlemedeki değişimi ölçen gerçekleşmiş kâr ve zarar da aynı temel verilerden gelir.

Ayrıca kaba bir taban olarak da okunur. Piyasa değeri geçmiş ayı piyasalarının yalnızca en derin evrelerinde, 2018 yılının sonları ve 2022 yılının ikinci yarısının büyük bölümü de dahil olmak üzere, gerçekleşmiş piyasa değerinin altına düşmüştür ve bu pencereler kısa sürmüştür. Bir piyasanın kendi toplu maliyet esasının altında işlem görmesi, ortalama coinin zararla elde tutulduğu anlamına gelir; bu tarihsel olarak uzun sürmemiştir, ancak geçmiş döngülerden oluşan küçük bir örnek herhangi bir şey için zayıf bir kanıttır.

Bitcoin satın alan biri için pratik değer, zamanlama değil perspektiftir. Size piyasanın bir bütün olarak taşıdığı fiyatı söyler; bu da 2011 yılından beri kimsenin dokunmadığı coinleri yeniden değerleyen bir manşetten daha sağlam bir referans noktasıdır.

Gerçekleşmiş piyasa değeri vs maliyet esası

Gerçekleşmiş piyasa değeri ağ çapında bir tahmindir; maliyet esası ise vergi idarenizin sizden beklediği somut rakamdır.

Sizinki, bulunduğunuz yargı alanının izin verdiği muhasebe yöntemiyle parti bazında izlenen, gerçekte ödediğiniz tutarı ve ücretleri içerir. IRS, dijital varlıkları Notice 2014-21'den beri mülk olarak değerlendirmektedir, bu nedenle her elden çıkarma belirli bir partiyle eşleştirilir. Gerçekleşmiş piyasa değerinin kimin neye sahip olduğundan haberi yoktur, cüzdandan cüzdana bir transferi yeni bir işaretleme olarak ele alır ve size bir vergi beyannamesinde yanlış cevap verir. İkisi aynı fikri tamamen farklı çözünürlüklerde ölçer.