Período de transição do MiCA

O artigo 143 do Regulamento (UE) 2023/1114 é a cláusula de direitos adquiridos, e terminou em uma data fixa em vez de se esgotar aos poucos. Os Estados-membros podiam encurtar essa janela ou não abri-la, de modo que o conjunto de regras que protegia o seu dinheiro dependia de onde a sua plataforma estava registrada.

Como funciona

O período de transição do MiCA está previsto no artigo 143 do Regulamento (UE) 2023/1114, que tem sete parágrafos, seis deles fixando um prazo, e apenas dois desses seis tratam de prestadores de serviços.

O prazo que a maioria das pessoas tem em mente é o parágrafo 3: um prestador de serviços de criptoativos que já atendia clientes em conformidade com a lei aplicável antes de 30 de dezembro de 2024 podia continuar até 1º de julho de 2026, ou até que sua autorização fosse concedida ou recusada, o que ocorresse primeiro. O considerando 114 chama essa janela de período transitório de 18 meses.

O segundo subparágrafo do parágrafo 3 é a razão pela qual o prazo não era o mesmo em todos os países. Um Estado-membro que considerasse seu próprio marco anterior a dezembro de 2024 menos rigoroso que o regulamento podia encurtar a janela ou optar por não abri-la em absoluto, e tinha de notificar a Comissão Europeia e a ESMA dessa escolha e de sua duração até 30 de junho de 2024. O parágrafo 6 é o outro prazo para prestadores de serviços: um Estado-membro podia adotar um procedimento simplificado para pedidos apresentados dentro da janela por entidades já autorizadas nos termos da legislação nacional em 30 de dezembro de 2024, desde que a autoridade competente ainda confirmasse o cumprimento dos Capítulos 2 e 3 do Título V.

Os outros quatro prazos cobrem ofertas, ativos admitidos à negociação e emissores. As ofertas ao público encerradas antes de 30 de dezembro de 2024 ficam totalmente fora dos artigos 4 a 15. Os criptoativos que não sejam tokens referenciados a ativos e tokens de moeda eletrônica admitidos à negociação antes dessa data devem apenas cumprir os artigos 7 e 9 sobre a comercialização posterior, com um livro branco devido até 31 de dezembro de 2027. Os parágrafos 4 e 5 cobrem os tokens referenciados a ativos emitidos legalmente antes de 30 de junho de 2024: um emissor que não fosse uma instituição de crédito podia continuar emitindo até que sua autorização nos termos do artigo 21 fosse concedida ou recusada, uma instituição de crédito até que seu livro branco fosse aprovado ou não fosse aprovado nos termos do artigo 17, e ambos tinham de solicitar ou notificar antes de 30 de julho de 2024.

Onde isso aparece

O período de transição do MiCA aparece em avisos de reguladores nacionais, e não no regulamento, porque cada Estado-membro podia encerrar sua versão antes do prazo. A Finlândia é o exemplo claro. A Finanssivalvonta anunciou no comunicado 17/2025, em 7 de julho de 2025, que o período de transição nacional para prestadores de serviços de moeda virtual havia terminado em 30 de junho de 2025, um ano inteiro dentro do limite máximo. Prestar esses serviços na Finlândia era possível mediante registro; essa legislação havia sido revogada e substituída pelo MiCA, e a partir daquele dia apenas prestadores de serviços de criptoativos autorizados podiam oferecer e comercializar ativamente seus serviços.

O supervisor foi direto quanto ao lado do consumidor. Um prestador cujo pedido ainda estava em análise não podia começar a oferecer serviços ativamente antes que a autorização fosse concedida, e uma recusa significava encerrar as operações por completo. Seu conselho aos clientes de um antigo prestador de serviços de moeda virtual: pergunte se a empresa havia apresentado o pedido e retire seus ativos se não o tiver feito. A situação jurídica de uma corretora pode mudar sem que a corretora mude.

Período de transição do MiCA vs autorização regulatória

O período de transição do MiCA é a permissão para continuar fazendo o que você já fazia; uma autorização regulatória é a permissão para começar. Uma empresa dentro da janela negociava conforme a lei que lhe era aplicável antes de 30 de dezembro de 2024, que no caso da Finlândia era um registro cuja base jurídica já havia sido revogada, e o parágrafo 3 encerrou essa permissão em 1º de julho de 2026, ou na concessão ou recusa da autorização. Uma autorização nos termos do artigo 63 é o oposto: 40 dias úteis, a partir de um pedido completo, para a autoridade competente avaliar a empresa segundo o Título V e adotar uma decisão fundamentada, após o que um prestador finlandês autorizado passa a constar da lista de entidades supervisionadas do supervisor. Uma plataforma que se apresenta como em conformidade com o MiCA enquanto seu processo espera na fila está descrevendo uma esperança, não uma licença.