유틸리티 토큰

이 명칭은 Regulation (EU) 2023/1114 제3조(1)(9)에서 나오며 범위가 좁습니다. 토큰은 한 가지 역할만 해야 하고, 발행자는 그 토큰이 열어 주는 대상을 공급해야 합니다. 재화나 서비스가 아직 구축되지 않은 경우, 제4조(6)은 백서가 발행된 날부터 12개월로 공개 모집 기간을 제한합니다. 이를 구매하는 것은 준비금에 대한 권리가 아니라 약속을 구매하는 것입니다.

작동 방식

MiCA의 유틸리티 토큰 테스트는 두 가지 요건으로 이루어지며, 둘 다 충족되어야 합니다. 가상자산은 재화나 서비스에 대한 접근 권한만을 제공할 목적이어야 하므로, 가치가 상승할 것이라는 논거로 판매되는 단위는 첫 번째 요건을 충족하지 못하며, 그 재화나 서비스는 무관한 제3의 판매자가 아니라 발행자 자신으로부터 나와야 합니다.

테스트를 통과한다고 해서 별도의 제도가 생기는 것은 아닙니다. 유틸리티 토큰은 자산 참조 토큰도 전자화폐 토큰도 아닌 가상자산의 잔여 제3분류에 속하며, 제4조(1)이 그 모집을 규율합니다. 모집인은 법인이어야 하고, 제6조에 따라 백서를 작성하며, 제8조에 따라 이를 통지하고, 제9조에 따라 이를 공개해야 합니다. 이 가운데 규제기관이 인가를 부여하는 부분은 없습니다.

두 가지 의무가 이 토큰 유형에 특히 적용됩니다. 제6조(5)(d)는 백서에 유틸리티 토큰이 약속된 재화나 서비스와 교환되지 않을 수 있다는 점, 특히 프로젝트가 실패하거나 중단되는 경우 그러하다는 점을 명시하도록 강제하는데, 이는 판매자에게 요구하기에 이례적으로 노골적인 경고입니다. 이어서 부속서 I은 약속의 실체를 요구합니다. D부는 개발될 재화나 서비스의 핵심 특징을, G부는 그 품질과 수량 및 토큰을 그것들과 어떻게 교환할 수 있는지에 대한 설명을 요구합니다.

적용 사례

유틸리티 토큰이라는 명칭은 제4조(3)(c)의 면제 조항에서 가장 큰 역할을 합니다. 이미 존재하거나 이미 운영 중인 재화나 서비스에 대한 접근 권한을 제공하는 유틸리티 토큰의 모집은 제2편 전체에서 제외됩니다. 백서도, 통지도, 공개도 필요하지 않습니다. 따라서 제품이 이미 운영 중인지 여부가 해당 모집에 어떠한 공개 의무라도 따르는지를 결정하는 유일한 사실이며, 제4조(4)는 모집인이 거래 상장을 신청할 의도가 있다고 밝히는 순간 그 면제를 철회합니다.

그 면제는 서류 작업보다 더 멀리 미칩니다. 제4조(5)에 따르면, 이러한 방식으로 면제된 토큰에 대한 수탁 및 이전 서비스는 동일한 자산이 면제 없이도 모집되거나 거래 플랫폼에 상장된 경우가 아닌 한 가상자산서비스 제공자(CASP) 인가를 필요로 하지 않습니다.

구매자에게도 나름의 수단이 하나 있습니다. 제13조는 모집인으로부터 직접 구매한 개인(소매) 보유자에게 구매 계약일로부터 14일의 기간 동안 수수료 없이, 이유를 제시하지 않고 청약을 철회할 수 있는 권리를 부여합니다. 이 권리는 구매 전에 해당 가상자산이 거래 상장된 경우 소멸하므로, 최초 판매를 보호할 뿐 그 이후의 것은 보호하지 않습니다.

유틸리티 토큰 vs 토큰

일상적인 가상자산 용례에서 토큰은 다른 누군가가 유지하는 체인에서 발행된 모든 단위를 뜻하며, 그 단어에는 어떠한 법적 테스트도 따르지 않습니다. MiCA의 분류는 그 반대입니다. 공급자가 결부되어 있으며, 유틸리티 토큰으로 판매되는 것의 상당 부분은 이를 통과하지 못할 것입니다. 판매 논거가 발행자가 실제로 제공하는 것에 대한 접근이 아니라 수익이기 때문입니다. 같은 요건이 아무것도 공급하는 발행자가 없는 비트코인도 배제하므로, 이 분류는 비트코인에 적용될 수 없습니다.