Токен полезности

Определение происходит из статьи 3(1)(9) Регламента (ЕС) 2023/1114, и оно узкое: токен должен выполнять одну задачу, а эмитент должен предоставлять то, к чему открывает доступ токен. Если товар или услуга еще не созданы, статья 4(6) ограничивает публичное предложение 12 месяцами с даты публикации белой книги. Покупка такого токена означает покупку обещания, а не права требования на резервы.

Как это работает

Тест токена полезности в MiCA состоит из двух условий, и оба должны выполняться. Криптоактив должен быть предназначен только для предоставления доступа к товару или услуге, поэтому единица, продаваемая под тем доводом, что она вырастет в цене, не проходит первое условие, а этот товар или услуга должны исходить от самого эмитента, а не от какого-либо постороннего продавца.

Прохождение теста не создает отдельного режима. Токены полезности относятся к остаточному третьему классу криптоактивов, к тем, которые не являются ни токенами, привязанными к активам, ни токенами электронных денег, и статья 4(1) регулирует предложение: лицо, делающее предложение, должно быть юридическим лицом, составить белую книгу согласно статье 6, уведомить о ней согласно статье 8 и опубликовать ее согласно статье 9. Ничего из этого не предполагает выдачу разрешения регулятором.

Две обязанности касаются именно этого типа токенов. Статья 6(5)(d) требует, чтобы белая книга указывала, что токен полезности может не подлежать обмену на обещанный товар или услугу, особенно если проект провалится или будет прекращен, что является необычно прямым предупреждением, которое требуется от продавца. Затем приложение I требует раскрыть суть обещания: часть D требует указания ключевых характеристик товаров или услуг, которые будут разработаны, а часть G требует указания их качества и количества, а также объяснения того, как токены могут быть обменены на них.

Где это встречается

Обозначение токена полезности играет самую важную роль в статье 4(3)(c), в исключении. Предложение токена полезности, который предоставляет доступ к товару или услуге, уже существующим или уже действующим, выходит за рамки всего раздела II: без белой книги, без уведомления, без публикации. Поэтому то, работает ли продукт уже, является единственным фактом, который решает, несет ли предложение какую-либо обязанность по раскрытию информации, и статья 4(4) отменяет исключение в тот момент, когда лицо, делающее предложение, заявляет о намерении добиваться допуска к торгам.

Это исключение идет дальше бумажной работы. Согласно статье 4(5), услуги хранения и перевода для токенов, освобожденных таким образом, не требуют разрешения поставщика услуг в сфере криптоактивов, если только тот же актив не предлагается также без исключения или не допущен на торговую платформу.

У покупателей есть свой рычаг. Статья 13 дает розничному держателю, купившему напрямую у лица, делающего предложение, 14 календарных дней на отказ без комиссий и без объяснения причин, считая с даты договора купли-продажи. Право исчезает, если криптоактив был допущен к торгам до покупки, поэтому оно защищает первичную продажу и ничего после нее.

Токен полезности vs токен

Токен в повседневном употреблении в криптосфере означает любую единицу, выпущенную в блокчейне, который поддерживает кто-то другой, и это слово не несет никакого правового теста. Классификация MiCA противоположна: к ней привязан поставщик, и значительная часть того, что продается как токен полезности, не прошла бы ее, потому что аргумент продажи состоит в доходе, а не в доступе к чему-то, что эмитент действительно поставляет. То же условие исключает биткоин, у которого нет эмитента, поставляющего что-либо, поэтому эта категория не может его охватить.