투자자 보상 제도

보상 제도는 투자 라이선스에 부수하는 법정 안전장치이며 가격에 대한 보험 증권이 아닙니다. Bitstamp의 슬로베니아 소재 중개회사는 2024년 10월 28일에 설립되었으며, ZTFI-1 제450조에 따라 슬로베니아의 제도에 속해 있습니다. 이 제도는 개인(소매) 고객의 청구를 보장하지만 전문 거래 상대방과 중간 규모·대규모 기업은 제외합니다. 현물 비트코인은 거의 모든 곳에서 그러한 제도 밖에 있으므로, 보유한 코인을 보관하는 거래소가 붕괴하더라도 이를 갚아 주는 것은 없습니다.

작동 방식

투자자 보상 제도는 투자 회사에 라이선스를 부여하는 법률에 명시되어 있으며, 투자 실패가 아니라 회사의 실패 시에 발동됩니다. 무기한 선물이 불리한 방향으로 움직이는 것은 라이선스가 전제하는 결과입니다. 라이선스를 취득한 회사가 고객의 현금을 보유한 채 파산하는 것이 바로 이 제도가 존재하는 이유입니다.

Bitstamp Financial Services, brokerage company, Ltd.는 해당 조항의 전체 내용을 공개합니다. 이 회사는 류블랴나에 등록되어 있고 자본금은 EUR 3,450,000이며 2024년 10월 28일에 설립되었습니다. 2026년 7월 1일자 일반 약관은 슬로베니아의 Market in Financial Instruments Act(Official Gazette No. 77/18, ZTFI-1)와 MiFID II, Directive 2014/65/EU에 따라 운영됩니다. 제3.4조에는 "in accordance with the provisions of Article 450 of the ZTFI-1, the Company is included in the Investor Compensation Scheme"라고 명시되어 있습니다.

한도는 같은 조에 있으며, 슬로베니아에만 특유한 것이 아니라 일반적인 것입니다. 보장은 "claims of retail counterparties"에만 미칩니다. ZTFI-1 제246조부터 제248조까지의 전문 거래 상대방, 보유자가 자금세탁으로 유죄 판결을 받은 청구, 슬로베니아 회사법상 중간 규모 또는 대규모 기업에 해당하는 법인의 청구에는 미치지 않으며, 추가 제외 사항은 제450조(8)에 열거되어 있습니다. 보장 대상 회사의 고객이 되는 것과 보장 대상 고객이 되는 것은 다릅니다.

적용 범위는 회사가 판매하도록 라이선스를 받은 대상에 따라 정해집니다. 이 회사는 "only in relation options, futures and perpetual futures"로 투자 서비스를 제공합니다. 현물 비트코인은 그 목록에 없으므로, 같은 브랜드에서라도 코인을 직접 구매해도 이 제도에서 아무것도 보장받지 못합니다.

이 제도는 손실로부터 보호하는 첫 번째 장치가 아니라 잔여 장치입니다. 같은 약관은 고객 금융 상품이 "do not constitute assets of the Company and do not form part of the Company's assets in the event of the Company's bankruptcy"라고 기록합니다. 분리 보관은 보유 자산을 온전히 돌려주기 위한 것이며, 이 제도는 그렇게 되지 않을 때의 부족분을 위한 것입니다. 또한 고객은 "Information on the investor compensation scheme"라는 상시 문서를 읽었음을 확인해야 하며, 약관에 따르면 이 문서에 더 자세한 내용이 담겨 있습니다.

비트코인을 구매할 때 이것이 중요한 이유

투자자 보상 제도는 구매하는 비트코인을 거의 보장하지 않으며, 그래서 거래소 페이지의 라이선스 표시를 누군가가 손실을 전액 보상해 줄 것이라는 약속으로 읽어서는 안 됩니다. 이 사이트에 등재된 거래소 63곳의 기록 중 현물 비트코인을 보장하는 보상 제도를 갖춘 곳은 하나도 없으며, 라이선스 목록이 길다고 해서 그것이 달라지지 않습니다.

Bitstamp가 가장 뚜렷한 사례입니다. 날짜가 표시된 라이선스 이력은 깁니다. 2016년 4월의 룩셈부르크 지급기관 라이선스, 2019년 4월의 뉴욕 BitLicense, 2023년 6월의 FCA 가상자산 등록, 2025년 5월 16일의 MiCA에 따른 룩셈부르크 CSSF 인가, 2025년 7월 3일의 싱가포르 주요 지급기관 라이선스입니다. 이 중 어느 것도 현물 비트코인 잔액을 보상 제도로 끌어들이지 않습니다. 32개의 가상자산 라이선스 가이드도 규제 당국 측에서 같은 공백을 보여 줍니다. 슬로베니아 가이드는 ATVP를 가상자산서비스 제공자를 인가하는 당국으로 지목하며, 그 제도는 인가와 감독을 수반하지만 지급 기금은 없습니다.

표시가 아니라 실제로 일어난 일을 보십시오. 이 사이트의 Bitstamp 기록에 따르면 2015년 1월 4일에 이 거래소는 핫월렛에서 18,866 BTC를 잃었고, 당시 가치는 526만 달러였으며, 고객에게 전액 상환했습니다. 그 돈은 회사가 감당할 수 있었고 그렇게 하기로 선택했기 때문에 회사 자체 자금에서 나왔습니다. 대신 회사가 파산했다면 어떤 제도도 부족분을 보장하지 않았을 것이며, 231개국 가이드 전체에서 어디서 구매하든 상황은 같습니다.

여기서 두 가지가 나옵니다. 계좌가 어느 법인에 있는지 확인하십시오. 거주 국가가 이를 정하며, 그 답에 따라 적용되는 법이 달라집니다. 그리고 41개의 지갑 리뷰를 실제 대안으로 보십시오. 본인이 관리하는 지갑에 있는 코인은 누가 보상하는지라는 질문 자체를 없애 줍니다.

Bitstamp는 한 제도 안에 있고 다른 네 제도 밖에 있습니다

Bitstamp는 각 법인의 자체 약관에서 보상에 관한 답을 따로 공개하며, 이 다섯 가지는 서로 일치하지 않습니다. 변수는 로그인 화면의 브랜드가 아니라 법인과 상품입니다.

슬로베니아 중개회사는 포함됩니다. 그 약관은 회사가 ZTFI-1 제450조에 따라 Investor Compensation Scheme에 포함된다고 밝히며, 이 회사는 옵션, 선물, 무기한 선물을 판매합니다.

룩셈부르크 법인인 Bitstamp Europe S.A.는 제외되며 이를 직접 밝힙니다. "Crypto-Assets do not qualify as deposit or an investment under Luxembourg law, hence you will have no recourse to the Luxembourg deposit guarantee or investor indemnity schemes administered by the Conseil des Protection des Deposants et des Investisseurs or any equivalent scheme in the EEA."

잉글랜드와 웨일스에 회사 번호 8157033으로 설립된 Bitstamp Limited는 2025년 5월 30일에 마지막으로 갱신된 약관에서 제외됩니다. 영국의 가상자산 활동은 Financial Ombudsman Services와 Financial Services Compensation Scheme 모두의 적용 범위 밖에 있으므로 "your Account is not protected by the FSCS, and you will have no recourse to the FOS in the event of a complaint relating to Services"입니다.

영국령 버진아일랜드 법인인 Bitstamp Global Ltd는 해당 법인의 지급 불능이나 채무 불이행으로 손실을 입을 경우 법정화폐가 "will not be protected by the BVI Financial Services Compensation Scheme or other applicable compensation or deposit guarantee schemes"라고 밝힙니다.

싱가포르 약관이 미묘한 사례입니다. Singapore Deposit Insurance Corporation Limited를 언급하지만, Bitstamp의 은행 제공자 중 하나가 지급 불능이 될 경우 청구할 수 있는 제도로서만 언급합니다. 그것은 은행의 실패에 대한 보장이지 Bitstamp의 실패에 대한 보장이 아니며, 이 둘은 끊임없이 혼동됩니다.

투자자 보상 제도 vs 고객 자산의 보호

투자자 보상 제도는 보호가 이미 무너진 뒤에 지급하며, 고객 자산의 보호가 바로 그 보호입니다. 보호는 고객의 자금과 고객의 보유 자산을 회사 자산과 분리해 두는 지속적인 의무이며, 회사가 영업하는 매일 점검됩니다. 보상은 실패 이후의 단일 지급 사건이며, 적격 청구인에게만 해당합니다.

슬로베니아 약관은 둘 다 담고 있습니다. 고객 금융 상품은 회사의 파산 재산 밖에 있다고 선언되며, 별도로 회사는 제도 안에 있다고 선언됩니다. 분리 보관은 제도를 불필요하게 만들기 위한 것이며, 제도는 분리 보관에 구멍이 생기는 날을 위해 존재합니다.

가상자산에서는 이 두 가지가 갈라집니다. MiCA는 현물 가상자산에 보호 의무를 부여하고 보상 제도는 전혀 두지 않으므로, 뒤에 아무것도 없는 울타리만 얻게 됩니다.

투자자 보상 제도 vs 고객 자금 신탁

투자자 보상 제도는 법률로 만들어지며 서명한 계약 밖에 있습니다. 고객 자금 신탁은 회사 자신이 그 계약 안에 구축합니다. Bitstamp의 영국 약관은 고객 법정화폐를 신탁으로 보유한다고 밝힌 뒤, 그 신탁이 어떤 제도 보호도 사지 못한다고 분명히 말합니다. "Your fiat currency will not be protected by the UK Financial Services Compensation Scheme or other applicable compensation or deposit guarantee schemes in the event that you suffer losses arising from our insolvency or default."

Trust Appendix는 그 계산 과정을 보여 줍니다. GBP Currency Trust는 GBP 1,000을 보유하며 그중 GBP 100이 고객의 몫입니다. 은행 제공자가 파산하여 GBP 100이 사라지고 GBP 900이 남습니다. 고객의 10분의 1 몫은 이제 GBP 90이며, 사라진 GBP 10은 고객의 상황에 따라 해당 특정 은행을 보장하는 예금 보장이나 보상 제도에 따라 청구할 "수도 있는" 금액입니다.

신탁은 고객의 지위를 무담보 채권자에서 수익자로 끌어올리며, 회사가 붕괴할 때 이는 중요합니다. 그러나 부족분을 채워 주지는 않습니다. 그것을 하는 것은 보상 제도뿐입니다.