상승장

비트코인은 2011년 이후 네 차례의 상승장을 겪었고, 앞선 세 차례는 각각 70%가 넘는 하락으로 끝났습니다. 가장 최근의 상승장은 2024년 4월 반감기로부터 약 18개월 뒤인 2025년 10월 6일에 126,000 달러를 넘어 정점을 찍었습니다. 상승장을 알아차리는 일보다 상승장 안에서 무엇을 할지 미리 정하는 일이 더 중요합니다.

작동 방식

비트코인의 가격 상승은 대개 새로운 수요가 대응할 수 없는 발행 일정을 만나는 이야기입니다.

공급 측은 코드로 고정되어 있습니다. 2024년 4월 20일의 반감기로 블록 보조금이 3.125 비트코인으로 줄었기 때문에, 얼마나 많은 매수자가 나타나든 일일 신규 발행량은 약 450개로 떨어졌습니다. 이전의 모든 주기는 반감기 후 12개월에서 18개월 사이 어느 지점에서 정점을 찍었는데, 이는 관측 사례 네 건에 기반한 패턴일 뿐 법칙은 아닙니다.

수요 측은 매번 그 형태가 달라집니다. 2017년의 상승장은 계좌를 충분히 빨리 열지 못하는 거래소를 통한 개인(소매) 매수였습니다. 2020년부터 2021년까지의 상승장에는 기업 트레저리와 선물 시장이 더해졌습니다. 2025년 10월로 이어진 상승장은 주로 접근성에 관한 이야기였습니다. 미국의 현물 상장지수펀드가 2024년 1월 11일에 거래를 시작해 증권사와 연금 자금에 진입 경로를 열어 주었고, 비트코인은 2024년 12월 4일에 처음으로 100,000 달러를 넘어섰습니다.

그다음 레버리지가 벌어지고 있는 일을 증폭시킵니다. 무기한 선물 펀딩 비율이 오르고, 차입 포지션이 같은 방향으로 쌓이며, 시장은 가장 강해 보이는 바로 그 순간에 취약해집니다.

목격되는 지점

상승장의 신호는 감정적이기 전에 운영상으로 나타나며, 운영상의 신호는 비용으로 이어집니다.

수수료가 오릅니다. 블록 공간은 경매로 배분되므로 붐비는 시장은 수수료율을 밀어 올려 저렴한 출금을 비싼 출금으로 바꿉니다. 열기가 고조될 때 코인을 자기 보관으로 옮기는 사람은 좋은 타이밍을 누린 대가를 치릅니다.

가입 절차가 느려집니다. 새로운 매수자가 몰리는 바로 그때 거래소의 본인 확인 대기가 길어지고, 지원 문의는 며칠씩 답변 없이 남습니다. 비트코인 ATM과 즉시 구매 위젯은 할 수 있기 때문에 조용히 프리미엄을 넓힙니다.

마케팅이 강해집니다. 추천인 보너스, 레버리지 프로모션, 유행하는 것에 이름을 붙인 신규 토큰, 그리고 사칭 사기 물결이 모두 가격을 따라갑니다. 가격 상승과 사기 규모 사이의 상관관계는 이 시장에서 가장 신뢰할 만한 관계 중 하나입니다.

그리고 그 명칭 자체가 판매 도구가 됩니다. “지금은 상승장이다”라는 말은 어떤 가격에서든 매수를 정당화하는 데 쓰이는데, 그것은 이 표현이 뒷받침하지 않는 유일한 결론입니다.

상승장 vs FOMO

상승장은 시장의 상태이고, 소외될 것에 대한 두려움(FOMO)은 매수자의 상태이며, 후자가 전자를 손실로 바꿉니다. 매주 고정 금액을 차분히 매수하는 동안 가격은 몇 달간 오를 수 있는데, 그것이 FOMO 없이 겪는 상승장입니다. 마찬가지로 FOMO는 단일 자산이 급등할 때마다 횡보하거나 하락하는 시장에서도 나타납니다. 단서는 무엇이 바뀌는지에 있습니다. 상승 차트가 포지션 규모를 키우게 하거나, 투자 기간을 줄이게 하거나, 차입을 하게 한다면 그것은 분석이 아닙니다. 그것은 감정이며, 기록상 가장 나쁜 평균 진입 가격을 꾸준히 만들어 냅니다.