Спред между ценой покупки и продажи

Две цены существуют всегда, никогда одна. Расстояние между ними является платой рынка за немедленное исполнение, и в книге ордеров биткоина с высокой ликвидностью оно часто составляет доллар или два при цене монеты в шестизначную сумму. Coinbase описывает спред, встроенный в свои простые сделки, как примерно 0,50 процента, что в несколько сотен раз шире, и котирует его единой ценой, поэтому вы никогда не видите обе стороны.

Как это работает

Спред является тем, что маркет-мейкеры берут за то, что стоят между покупателями и продавцами.

Кто-то должен быть готов купить, когда вы продаете, и продать, когда вы покупаете. Фирмы, которые этим занимаются, выставляют заявку на покупку чуть ниже текущего курса и заявку на продажу чуть выше него и зарабатывают разницу на полном круге. Эта разница должна покрывать их риск удержания позиции: если они купят ваши биткоины по 99 995 $, а рынок упадет до того, как они их перепродадут, спред был их единственной подушкой. Конкуренция снижает его, риск повышает.

Три силы расширяют его. Волатильность первая, потому что мейкер, сталкивающийся с резкими движениями цены, нуждается в большей подушке и выставляет ее. Низкий объем второй, поэтому пара BTC к небольшой национальной валюте в один и тот же момент котируется с более широким спредом, чем долларовая пара той же платформы. Выходные и праздничные дни третья, поскольку банковские каналы закрываются, арбитраж между площадками замедляется, и мейкеры закладывают это трение в цену.

Брокеры работают иначе, чем книги ордеров. Брокер показывает вам одно число и исполняет сделку сам, а это значит, что обе цены по-прежнему существуют внутри котировки, но никогда не отображаются. Это не обман, и большинство брокеров раскрывает это на своих страницах с ценами, но именно поэтому платформа может рекламировать низкие или нулевые торговые комиссии и при этом оставаться вполне прибыльной.

Почему это важно при покупке биткоина

Спред является самой крупной издержкой, которую большинство начинающих покупателей никогда не видят, потому что это единственная издержка, которая не отображается отдельной строкой.

Откройте любое приложение брокера и посмотрите его цену покупки и цену продажи в один и тот же момент. Если оно продаст вам монету по 101 000 $ и выкупит ту же монету обратно по 99 800 $, спред составляет 1200 $: около 1,19 процента от середины, взимаемых до любой обозначенной комиссии, и уплачиваемых снова в обратном порядке каждый раз, когда вы продаете. В книге ордеров эквивалентная проверка состоит в том, чтобы посмотреть верх книги. Если лучшая цена продажи 100 010 $, а лучшая цена покупки 100 000 $, переход через спред стоит вам 5 $ за монету от середины.

Именно здесь биржи с разделенным интерфейсом ловят людей. Kraken публикует ставки мейкера и тейкера для Kraken Pro, но продает через простой виджет покупки по цене, включающей спред. Coinbase применяет то же разделение между простыми сделками и Advanced Trade. Bitpanda вообще не показывает отдельной комиссии, потому что вся его маржа является надбавкой внутри котируемой цены. Мгновенные покупки в Luno несут спред, тогда как его биржевая книга взимает более низкие комиссии мейкера и тейкера. В каждом случае более дешевая дверь находится внутри счета, который у вас уже есть.

Издержки спреда также накапливаются иначе, чем комиссии. Процентная комиссия взимается один раз за сделку; спред взимается на входе и снова на выходе, поэтому спред в 0,5 процента ближе к 1 проценту за полный круг. Если вы планируете держать годами, это терпимо. Если вы покупаете каждую неделю, это единственная строка, которую стоит оптимизировать.

Где спред скрывается на платформе без комиссий

Маркетинг нулевой комиссии почти всегда означает ценообразование за счет спреда.

Yellow Card, обслуживающая клиентов по всей Африке, публикует торговые комиссии, которые низкие или нулевые, и вместо этого зарабатывает на спреде, встроенном в ее котируемые цены покупки и продажи. Coinmama указывает комиссию и надбавку за карту, но ее котируемая цена также содержит наценку к спотовой цене. Changelly называет небольшую комиссию за обмен, а затем котирует цены по фиксированному курсу шире, чем по плавающему, потому что фиксация курса для вас является риском удержания позиции, за который нужно брать плату.

Ничто из этого не скрыто в юридическом смысле. Это раскрывается на страницах с комиссиями, которые никто не читает, и это незаметно в момент сделки, потому что приложение показывает одно уверенное число. Проверка, которая проясняет все это, занимает десять секунд: запишите котируемую цену, затем найдите спотовую цену в независимом источнике и считайте разницу своей реальной издержкой.

Спред между ценой покупки и продажи vs комиссии мейкера и тейкера

Комиссия мейкера или тейкера является опубликованным процентом, который биржа добавляет к вашему чеку; спред является разницей в цене, которую рынок навязывает до того, как биржа что-либо взимает. Вы можете заплатить 0,10 процента комиссии тейкера в широкую книгу и потерять больше на спреде, чем на комиссии, или заплатить 0,40 процента в узкую книгу и почти ничего не потерять сверх этого. Различие важно потому, что только одно из двух подлежит переговорам по уровню объема: комиссии снижаются по мере того, как вы больше торгуете, тогда как спред является тем, что книга предлагает всем в эту секунду.