Spread de compraventa

Siempre existen dos precios, nunca uno. La distancia entre ellos es lo que el mercado cobra por la ejecución inmediata, y en un libro de bitcoin con buena profundidad suele ser de uno o dos dólares frente a una moneda que vale seis cifras. Coinbase describe el spread incorporado en sus operaciones simples como de aproximadamente el 0,50 por ciento, varios cientos de veces más ancho, cotizado como un precio único de modo que usted nunca ve los dos lados.

Cómo funciona

El spread es lo que cobran los market makers por interponerse entre compradores y vendedores.

Alguien tiene que estar dispuesto a comprar cuando usted vende y a vender cuando usted compra. Las firmas que hacen esto publican un precio de compra ligeramente por debajo del precio vigente y un precio de venta ligeramente por encima, y ganan la diferencia en el ciclo completo. Esa diferencia tiene que cubrir su riesgo de inventario: si compran sus monedas a 99.995 dólares y el mercado cae antes de que las revendan, el spread era su único colchón. La competencia lo reduce, el riesgo lo aumenta.

Tres fuerzas lo ensanchan. La volatilidad es la primera, porque un maker que se enfrenta a movimientos de precio violentos necesita un colchón mayor y lo publica. El volumen escaso es la segunda, razón por la cual un par BTC frente a una divisa nacional pequeña cotiza un spread más ancho que el par en dólares de la misma plataforma en ese mismo momento. Los fines de semana y los días festivos son la tercera, ya que las vías bancarias cierran, el arbitraje entre plataformas se vuelve más lento, y los makers incorporan esa fricción al precio.

Los brókeres funcionan de forma distinta a los libros de órdenes. Un bróker le muestra una sola cifra y ejecuta la orden él mismo, lo que significa que los dos precios siguen existiendo dentro de la cotización, pero nunca se muestran. Eso no es un engaño, y la mayoría de los brókeres lo divulgan en sus páginas de precios, pero es la razón por la que una plataforma puede anunciar comisiones de trading bajas o nulas y aun así seguir siendo perfectamente rentable.

Por qué importa cuando compra bitcoin

El spread es el mayor costo que la mayoría de los compradores primerizos nunca ve, porque es el único que no aparece como una partida.

Abra cualquier aplicación de bróker y lea su precio de compra y su precio de venta en el mismo instante. Si le va a vender una moneda a 101.000 dólares y le va a recomprar la misma moneda a 99.800, el spread es de 1.200 dólares: alrededor del 1,19 por ciento del punto medio, cobrado antes de cualquier comisión etiquetada como tal, y pagado de nuevo en sentido inverso cada vez que usted vende. En un libro de órdenes, la prueba equivalente es la parte superior del libro. Si el mejor precio de venta es 100.010 y el mejor precio de compra es 100.000, cruzar le cuesta 5 dólares por moneda respecto del punto medio.

Aquí es donde los exchanges de interfaz dividida atrapan a la gente. Kraken publica las comisiones de maker y taker de Kraken Pro, pero vende a través del widget de compra simple a un precio que incluye el spread. Coinbase mantiene la misma división entre las operaciones simples y Advanced Trade. Bitpanda no muestra ninguna comisión separada, porque todo su margen es el sobreprecio dentro del precio cotizado. Las compras instantáneas de Luno llevan un spread, mientras que su libro de exchange cobra comisiones de maker y taker más bajas. En todos los casos, la puerta más barata está dentro de la cuenta que usted ya tiene.

Los costos del spread también se acumulan de forma distinta a las comisiones. Una comisión porcentual se cobra una vez por operación; un spread se cobra al entrar y de nuevo al salir, de modo que un spread del 0,5 por ciento se acerca más a un 1 por ciento en el ciclo completo. Si su plan es conservar durante años, eso es tolerable. Si compra cada semana, es la única partida que vale la pena optimizar.

Dónde se esconde el spread en una plataforma sin comisiones

El marketing de comisión cero casi siempre significa un precio financiado por el spread.

Yellow Card, que atiende a clientes en toda África, publica comisiones de trading bajas o nulas y en cambio gana con un spread incorporado en sus precios de compra y venta cotizados. Coinmama detalla una comisión y un recargo por tarjeta, pero su precio cotizado también lleva un sobreprecio sobre el precio al contado. Changelly indica una pequeña comisión de canje, y luego cotiza los precios a tasa fija más anchos que los de tasa variable, porque fijarle una tasa a usted es un riesgo de inventario que tiene que cobrar.

Nada de esto está oculto en sentido legal. Se divulga en páginas de comisiones que nadie lee, y resulta invisible en el momento porque la aplicación muestra una sola cifra segura de sí misma. La prueba que atraviesa todo esto toma diez segundos: anote el precio cotizado, luego busque el precio al contado en una fuente independiente, y trate la diferencia como su costo real.

Spread de compraventa frente a comisiones de maker y taker

Una comisión de maker o taker es un porcentaje publicado que el exchange añade a su recibo; el spread es una diferencia de precio que impone el mercado antes de que el exchange cobre nada. Usted puede pagar una comisión de taker del 0,10 por ciento en un libro ancho y perder más por el spread que por la comisión, o pagar el 0,40 por ciento en un libro estrecho y no perder casi nada más allá de eso. La distinción importa porque solo una de las dos cosas es negociable por nivel de volumen: las comisiones bajan a medida que usted opera más, mientras que el spread es lo que el libro le ofrece a todo el mundo en ese instante.