Iniciativa exclusiva del cliente

La exención se encuentra en el artículo 61 del Reglamento (UE) 2023/1114, titulado "Provision of crypto-asset services at the exclusive initiative of the client", cuyo texto nunca emplea las palabras solicitud inversa. Cualquier captación, promoción o publicidad dirigida a la Unión la anula, y ninguna cláusula contractual puede restablecerla. Para un comprador, significa que una plataforma extraterritorial puede responderle, pero no puede venir a buscarlo.

Cómo funciona

La iniciativa exclusiva del cliente es una excepción a una única norma, el requisito de autorización del artículo 59 de MiCA: una persona no prestará servicios de criptoactivos dentro de la Unión a menos que esté autorizada como proveedor de servicios de criptoactivos en virtud del artículo 63, o sea una entidad de crédito, una empresa de servicios de inversión, una entidad de dinero electrónico o una de las demás entidades enumeradas autorizadas a prestar esos servicios en virtud del artículo 60. El artículo 61(1) exceptúa el caso en el que un cliente establecido o situado en la Unión inicia, por su propia iniciativa exclusiva, la prestación de un servicio por parte de una empresa de un tercer país. En ese caso limitado, el requisito de autorización no se aplica a ese servicio, para ese cliente, y a la relación que se refiere específicamente a él.

Dos apartados adicionales y un segundo párrafo cierran a continuación las vías de escape evidentes.

• La captación de cualquier tipo le pone fin. Cuando la empresa de un tercer país, una entidad que actúe en su nombre, o cualquiera con vínculos estrechos con ella, capta a clientes o posibles clientes en la Unión, "regardless of the means of communication used for the solicitation, promotion or advertising in the Union", el servicio no se considera prestado por la propia iniciativa exclusiva del cliente.
• El papeleo no puede restablecerla. Esa norma se aplica "notwithstanding any contractual clause or disclaimer purporting to state otherwise", incluida una cláusula de exención de responsabilidad que declare que el servicio se considera prestado por iniciativa propia del cliente. La casilla que se marca al registrarse no vale nada.
• La exención no viaja. En virtud del artículo 61(2), la iniciativa propia de un cliente no autoriza a la empresa a comercializar nuevos tipos de criptoactivos ni nuevos servicios de criptoactivos a ese mismo cliente. Abrir una cuenta no es un consentimiento para que más adelante le vendan un producto de préstamo.

El artículo 61(3) encomendó a ESMA publicar, antes del 30 de diciembre de 2024, directrices que especificaran las situaciones en las que se considera que una empresa de un tercer país capta clientes en la Unión, y directrices separadas sobre las prácticas de supervisión para detectar y prevenir la elusión del reglamento. El mandato contra la elusión se encuentra en el mismo artículo que la exención, lo cual indica cómo esperaban los legisladores que se utilizara.

Por qué importa cuando compra bitcoin

La iniciativa exclusiva del cliente decide si la plataforma que está a punto de financiar queda dentro o fuera de la red de supervisión de su país. El artículo 61(1) levanta el requisito de autorización de una única forma limitada: para ese servicio o actividad de criptoactivos, para ese cliente, y para la relación que se refiere específicamente a él. Más allá de eso no hay ninguna autorización en juego: ningún expediente que examinar para una autoridad competente, nada que revocar en virtud del artículo 64, y ninguna entrada en el registro de ESMA que nombre a la autoridad que concedió una licencia y los servicios que cubre.

MiCA responde al abuso de la exención con la publicación, no con un recurso privado para usted. El artículo 110 obliga a ESMA a mantener un segundo registro, deliberadamente no exhaustivo, de entidades que prestan servicios de criptoactivos infringiendo el artículo 59 o el 61, que recoja al menos el nombre comercial o el sitio web de la entidad y la autoridad que la denunció. El artículo 108 exige a toda autoridad competente que acepte reclamaciones por escrito sobre presuntas infracciones del reglamento y que publique su procedimiento de reclamaciones en su sitio web. Ambas vías empiezan por saber cuál es su autoridad, y las 32 guías de licencia de criptoactivos de este sitio nombran al regulador nacional de cada país cubierto y lo enlazan.

Además, la exención se niega a crecer, y es frágil. El artículo 61(2) limita la relación al servicio que usted fue a buscar, y en virtud del artículo 61(1) la captación, la promoción o la publicidad en la Unión pone fin a la exención sea cual sea el medio de comunicación utilizado, ya venga de la empresa, de una entidad que actúe en su nombre, o de una con vínculos estrechos con ella. Antes de enviar dinero, la pregunta que vale la pena hacerse no es si una plataforma lo aceptará, cosa que hará la mayoría, sino si alguien supervisa el acuerdo cuando algo sale mal.

Coinbase, el peso argentino y una excepción declarada en voz alta

Coinbase nombró el concepto en su propio centro de ayuda cuando puso fin a la compra y venta de USDC con pesos en Argentina. El artículo sobre mercados exclusivamente cripto dice: "As of January 31, 2026, you can't buy or sell USDC using Argentine pesos (ARS) on Coinbase. All crypto-to-crypto operations and other supported crypto activity in Argentina continue under Reverse Solicitation."

Argentina no es un Estado miembro de la UE, de modo que el artículo 61 de MiCA no es la ley que rige allí, y esa es la parte útil. La expresión se ha extendido más allá del reglamento que la popularizó y ahora describe una postura operativa: seguir prestando servicio a quien se acerque, dejar de ofrecer un producto local. La puerta del fiat se cierra en una fecha determinada, la puerta de cripto a cripto permanece abierta, y el fundamento de lo que queda es la propia iniciativa del cliente, y no la oferta del operador.

El mismo artículo detalla lo que ese tipo de mercado le deja hacer a una cuenta. Puede comprar, vender y convertir las criptomonedas admitidas usando otro criptoactivo, y enviar y recibir criptoactivos on-chain. No puede depositar moneda fiat local, retirar a una cuenta bancaria o tarjeta locales, ni añadir métodos de pago en fiat local para comprar o vender directamente con moneda local. Coinbase dice que la disponibilidad "depends on your country of residence, the Coinbase entity that serves you, and local regulations", y añade: "If you only see crypto options and no Add cash or Cash out options for your local currency, this is expected in a crypto-only market."

Nada promete que el acuerdo vaya a durar, ya que el operador puede reducirlo todavía más sin tener una licencia local que perder. Nuestra guía de Argentina incluye a Coinbase entre sus exchanges clasificados, y un cambio de este tipo es exactamente lo que hace que se mueva la nota o la posición de un exchange allí.

Iniciativa exclusiva del cliente frente a pasaporte MiCA

La iniciativa exclusiva del cliente y el pasaporte MiCA llevan el servicio de una empresa a través de una frontera mediante mecanismos opuestos. El pasaporte parte de una autorización que ya existe. En virtud del artículo 65, un proveedor presenta a su autoridad competente de origen los Estados a los que se dirige, los servicios que prestará a través de la frontera y la fecha en la que pretende empezar, y esa autoridad dispone de 10 días hábiles para remitir el expediente a los puntos de contacto únicos de los Estados de acogida, a ESMA y a EBA. La licencia que hay detrás es pública y revocable: el artículo 63(13) da a la autoridad que la concede dos días hábiles para enviar a ESMA los datos del registro, y en virtud del artículo 64 una autoridad competente puede revocar la autorización, o limitar la revocación a un único servicio de criptoactivos, notificándolo a ESMA y a los puntos de contacto de acogida sin demora indebida.

La iniciativa exclusiva del cliente no produce nada de eso. No hay notificación, ni entrada en el registro, ni supervisor que mantenga un expediente sobre la empresa. El pasaporte es un derecho que la empresa posee y puede invocar; la iniciativa exclusiva del cliente es una afirmación sobre cómo empezó una relación con un cliente, que tiene que sostenerse servicio por servicio, y que una sola campaña publicitaria dirigida a la Unión destruye.

Iniciativa exclusiva del cliente frente a jurisdicción prohibida

Una jurisdicción prohibida y un mercado de iniciativa exclusiva del cliente son dos respuestas distintas a la pregunta de si usted puede siquiera usar una plataforma. Coinbase los mantiene en artículos de ayuda separados, y la distancia entre ambos es amplia. Su artículo sobre regiones prohibidas dice que la empresa "does not permit access to its website or mobile application in any jurisdiction that is subject to the sanctions programs administered by the U.S. Treasury and other governing bodies", que los intentos de inicio de sesión desde esas regiones se bloquean, y que una cuenta que, a su juicio, resida en una de ellas se cerrará.

Un mercado en el que la actividad continúa en virtud de la iniciativa exclusiva del cliente es lo contrario: el acceso funciona, la cuenta permanece abierta, y solo ha desaparecido el producto local. La exclusión por sanciones es una puerta cerrada con llave. La iniciativa exclusiva del cliente es una puerta entreabierta, sobre la base de que, según insiste la empresa, fue usted quien la abrió.