Comisiones maker y taker

Un exchange necesita un libro de órdenes lleno para funcionar, así que cobra menos a quien aporta liquidez que a quien la consume. Las comisiones publicadas de Kraken Pro empiezan en el 0,25 % maker y el 0,40 % taker por debajo de 10.000 dólares de volumen a 30 días; Binance empieza ambos lados en el 0,1 %. El modelo es anterior al bitcoin en más de una década, y llegó a las plataformas bursátiles de Estados Unidos en 1997.

Cómo funciona

Toda operación tiene dos lados, y el exchange los cobra de forma distinta a propósito.

Cuando coloca una orden que no puede ejecutarse de inmediato, esta se une al libro y queda ahí como una oferta visible. Usted ha aportado liquidez, y se le cobra la comisión maker. Cuando coloca una orden que coincide con algo que ya está en espera, usted ha retirado liquidez del libro, y se le cobra la comisión taker. Una orden de mercado siempre es una orden taker. Una orden límite es una orden maker solo si queda en espera, lo que significa que una orden límite de compra fijada por encima del mejor precio de venta se ejecuta al instante y de todos modos paga la comisión taker.

La asimetría existe porque un libro sin nada dentro no vale nada. Island ECN introdujo la fijación de precios maker-taker en las acciones estadounidenses en 1997 para arrebatar con pagos el flujo de órdenes a las bolsas establecidas, devolviendo a las firmas que publicaban cotizaciones la mayor parte de la comisión de acceso que cobraba a los takers. El Equity Market Structure Advisory Committee de la SEC examinó después el modelo en detalle, incluidos los conflictos que crea para los brókeres que enrutan órdenes de clientes. Los exchanges de criptomonedas adoptaron la misma estructura en bloque, salvo la regulación sobre el enrutamiento.

Las comisiones bajan a medida que sube su volumen a 30 días, y los tramos son pronunciados en la parte alta y planos en la parte baja. Prácticamente cualquier persona que compra bitcoin permanece siempre en el tramo base, así que la comisión publicada es la comisión real. Algunas plataformas también descuentan comisiones por conservar o pagar en su propio token: Binance aplica un 25 % de descuento cuando las comisiones se liquidan en BNB, un descuento que lleva asociado un riesgo de precio.

Por qué importa cuando compra bitcoin

Las comisiones maker y taker son los precios publicados más baratos que ofrece un exchange, y la mayoría de los principiantes nunca llega a la pantalla que las utiliza.

La misma empresa opera con frecuencia dos productos bajo un mismo inicio de sesión. El widget Buy simple de Kraken y Kraken Pro comparten su cuenta y su saldo, pero el widget cobra un spread mientras que Pro cobra la tabla anterior. Coinbase se divide de la misma manera entre operaciones simples y Advanced Trade. Bitstamp, CEX.IO y Luno operan cada uno libros de órdenes con precios maker-taker junto a pantallas de compra instantánea que cuestan más. Pasar de la puerta predeterminada a la profesional suele ser cuestión de una sola pestaña, y es el mayor ahorro de costo disponible para un comprador pequeño.

Lo segundo que vale la pena saber es que la comisión taker no es una penalización que deba evitarse a toda costa. Actuar como maker significa que su orden puede no ejecutarse, y en un mercado en alza una orden sin ejecutar puede costar mucho más que la diferencia de 0,15 puntos porcentuales entre las dos comisiones de Kraken. La paciencia vale dinero solo cuando de verdad no le importa esperar.

Tercero, compare el costo total en vez de la cifra publicitada. El 0,1 % de Binance parece la mitad de la comisión maker del 0,25 % de Kraken, y lo es, pero las vías de fondeo, los cargos de retiro y la disponibilidad local difieren lo suficiente como para que la comisión de trading más barata no sea automáticamente la compra más barata. Nuestras reseñas de exchanges enumeran los costos de fondeo junto a las comisiones de trading precisamente por este motivo.

La misma compra de 2.000 dólares, de tres maneras

La misma compra de 2.000 dólares cuesta tres montos distintos según en qué lado de la división maker y taker caiga.

La primera ruta es una orden de mercado en Kraken Pro. Usted retira liquidez, paga la comisión taker del 0,40 %, y la comisión es de 8 dólares. La segunda ruta es una orden límite en Kraken Pro colocada justo por debajo del mejor precio de venta, que queda en espera hasta que un vendedor cruce hacia usted. Usted paga la comisión maker del 0,25 %, la comisión es de 5 dólares, y el riesgo es que la orden quede sin ejecutar mientras el precio se aleja. La tercera ruta es una orden de mercado al contado en Binance al 0,1 %, con un costo de 2 dólares, o de 1,50 dólares si liquida la comisión en BNB y acepta conservar ese token.

Ahora añada la ruta que nadie cuenta. Los mismos 2.000 dólares a través de un widget de compra simple pagan un spread en vez de un porcentaje publicado, y la plataforma no lo imprime como una cifra en ninguna parte de la pantalla de confirmación. Esa es la decisión real ante la mayoría de los compradores: no 0,25 contra 0,40, sino una tabla divulgada contra una no divulgada.

Comisiones maker y taker frente a una compra instantánea

Las comisiones maker y taker son una tabla publicada que puede consultar antes de operar; una compra instantánea es un único precio cotizado con el costo ya incluido dentro. La diferencia es más de transparencia que de magnitud. Una comisión taker le dice exactamente cuánto pagó y le permite comparar plataformas línea por línea, mientras que una compra instantánea solo le dice el total. Si puede encontrar el libro de órdenes dentro de una aplicación que ya usa, ha encontrado el producto más barato, y suele estar a una pestaña del botón que la aplicación quiere que pulse.