Ethereumとは何か、ビットコインとの違い

Ethereumはプログラムを実行するために作られたブロックチェーンであり、ビットコインは通貨となるために作られたブロックチェーンです。この1つの設計上の選択が、両者のほぼすべての違いを説明します。ビットコインは、その2,100万コインの上限とセキュリティ上の前提が、ソフトウェアとして可能な限り変更不可能に近づくよう、ルールを意図的に小さく硬直したものに保っています。Ethereumはブロックチェーンの上に汎用コンピューターを載せているため、開発者はスマートコントラクトと呼ばれる、価値を自動的に保持し移動させるアプリケーションを配備できます。Ethereumはまた、根本的に異なるエンジンで動いています。2022年9月15日以降、Ethereumはプルーフ・オブ・ステークを採用しており、そこではマイナーではなくコインの保有者がネットワークを保護します。両方のシステムを理解すること、そしてどちらも単に他方の優れたバージョンではない理由を理解することは、暗号資産における最も有用な頭の切り替えの1つです。

異なる役割を持つ2つのネットワーク

ビットコインは2009年に、狭い目標を掲げて始まりました。どの政府や企業も発行せず管理しない電子現金です。そのスクリプト機能は意図的に限定されています。通貨のネットワークに加えられる機能はすべて、新たな攻撃対象でもあるからです。その結果生まれた資産の主な売りは、希少性、中立性、そして変化への抵抗です。より詳しい話は、ビットコインとは何かから始めてください。

Ethereumは2015年に、プログラマーのVitalik Buterinによって提案され、正反対の野心を掲げて始まりました。共有された世界のコンピューターです。誰もがコードを配備でき、そのコードは、それとやり取りする誰に対しても書かれたとおりに実行されます。それをホストする企業もなく、それを停止できる管理者もいません。それらのプログラム、すなわちスマートコントラクトは、分散型取引所、レンディング市場、ステーブルコイン、トークン化された資産、そしてDeFiやweb3と呼ばれるものの大半の土台となっています。

覚えやすい目安があります。ビットコインは金や通貨と競合します。Ethereumの通貨であるetherは、むしろコンピューティング基盤を動かす商品に近く、それにステーキングする人には債券のような利回りが加わります。

プルーフ・オブ・ステーク：Merge後のEthereumの仕組み

最初の7年間、Ethereumはビットコインと同じくプルーフ・オブ・ワークを使っていました。マイナーはブロックを追加しようと電力を競って消費しました。Mergeと呼ばれるアップグレードが2022年9月15日に完了すると、Ethereumはプルーフ・オブ・ステークに切り替えました。バリデーターは、ブロックを提案し承認する権利の担保としてETHをロックします。誠実な作業は報酬を得ます。証明可能な不正があれば、バリデーターのステークの一部が破壊されます。これはスラッシングと呼ばれる罰則です。セキュリティは今や、システムの外で消費されるエネルギーではなく、システムの内側で危険にさらされる資本からもたらされます。

最も測定可能な結果は、ネットワークのエネルギー使用量がおよそ99.95%減少したことです。これにより、暗号資産に対する最も強い環境面の批判は、Ethereumに限っては論点から外れました。

対照的に、ビットコインは意図的にプルーフ・オブ・ワークを維持してきました。その支持者は、セキュリティを物理的なエネルギーに固定し、エンジンの変更を拒むことこそが、ビットコインを通貨として信頼できるものにしていると主張します。ビットコインの通貨スケジュールはそれとは関係なく進みます。2024年4月の半減期は、マイニングされる各ブロックの報酬を3.125BTCに減らしました。2,100万の上限に向かう道のりで4回目のこの種の削減です。

Ether、ガス、そして支払うもの

Ethereum上のあらゆる操作はガスを消費します。ガスは計算作業を測る単位です。単純なETHの送金は21,000ガスかかります。トークンの交換や何かのミントは、より多くのコードが実行されるため、より多くかかります。ガスはETHで支払い、単位当たりの価格は需要によって変動するため、ネットワークが静かなときは手数料は安く、熱狂のさなかには急騰することがあります。

EIP-1559として知られる2021年のアップグレード以降、すべての手数料の基本部分は焼却され、そのETHは流通から永久に取り除かれます。これは供給を利用に結びつけます。活発なネットワーク活動は、ステーキング報酬が発行するよりも速くETHを焼却することがあります。ビットコインと違って、etherには固定された供給上限がありません。その発行は少なく、焼却によって相殺されますが、スケジュールはプロトコルの設計であり、以前にも変わり、また変わり得ます。この柔軟性は、ビットコインのハードコードされた希少性との実際の違いであり、それがどれほど重要かは、両コミュニティの間の真の意見の相違点です。

レイヤー2ロールアップ：活動の行き先

Ethereumのベースレイヤーは1秒当たり限られた数のトランザクションしか処理せず、そのスケーリング戦略は、すべてをそのボトルネックに押し込むことではありません。代わりに、ユーザーの活動の大半はレイヤー2ロールアップに移りました。Arbitrum、Base、OP Mainnetといった別々のネットワークが、トランザクションをまとめて安く実行し、その後、圧縮したデータをEthereumに戻して投稿し、そのセキュリティを引き継ぎます。

3つのアップグレードがこれを機能するシステムにしました。2024年3月のDencunアップグレードは、ロールアップ専用のデータレーンであるblobスペースを導入し、ユーザーがロールアップ上で支払う額を劇的に下げました。2025年5月のPectraアップグレードはblobの容量を2倍にし、ウォレットの機能とステーキングの仕組みを改善しました。2025年12月3日に有効化されたFusakaアップグレードはPeerDASを追加しました。これによりノードは、すべてをダウンロードするのではなくサンプリングによってblobデータを検証でき、ロールアップの処理量を数倍に増やす道が開けました。

新しく始める人にとっての実際の要点はこうです。今日Ethereumを使うことは、通常レイヤー2を使うことを意味し、そこではトランザクションの費用はメインネットが請求する額のほんの一部です。トレードオフは正直なものです。レイヤー間で資金を移すには余分な手順がかかり、ほとんどのロールアップは依然としてトランザクションの順序づけを中央集権的なシーケンサーに頼っており、これは既知の弱点で、各ロールアップのロードマップはそれを修正すると約束しています。

ステーキング：条件付きの利回り

プルーフ・オブ・ステークは、ビットコインが意図的に欠いているものをETHの保有者に与えます。ネイティブの利回りです。自分でバリデーターを運用するには32ETHとある程度の技術的な取り組みが必要なため、ほとんどの人はプール型サービス、LidoのstETHのようなリキッドステーキングトークン、または利用可能な場合はKrakenのような取引所でのカストディ型ステーキングを通じてステーキングします。全ETHのおよそ30%が現在ステーキングされており、より多くの資本が加わったため、報酬は年およそ3%まで圧縮されています。

その条件とは次のとおりです。ステーキング報酬は、実際のリスクを負うことの対価として支払われます。バリデーターは不正行為によりスラッシングされ、または停止により罰則を受けることがあり、リキッドステーキングトークンは市場の緊張時に、それが表すETHの価値を下回って取引されることがあり、カストディ型ステーキングはさらにカウンターパーティリスクを加えます。ステーキングの利回りはネットワークを保護することへの報酬であり、貯蓄口座の利息ではありません。

ビットコインにはステーキングがありません。プルーフ・オブ・ステークがないからです。ビットコインの利回りとして売り出されるものはすべて、ビットコインの名前をまとった貸付または取引の取り決めであり、それが意味するすべてのカウンターパーティリスクを伴います。そのようないくつかの貸し手は2022年に破綻し、顧客のコインを道連れにしました。

ETFは両方の資産を証券口座に置く

米国の規制されたファンドは今や両方の資産を直接保有しています。SECは2024年1月10日に11の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）を承認し、それらは翌日から取引を始めました。現物ether ETFは2024年7月23日に続きました。多くの投資家にとって、これは最も簡単なエクスポージャーです。なじみのある証券口座の枠組みの中で、カストディは専門家が担います。

トレードオフは、暗号資産の至るところにある取引所か自己管理かという選択を映し出しています。ETFの受益証券は、カストディアンが保有するコインに対する請求権です。原資産を引き出したり、オンチェーンで移動したり、アプリケーションで使ったりすることはできず、継続的な運用報酬を支払います。コインを自分で保有すること、理想的にはハードウェアウォレットで保有することは、実際の資産と実際の責任をあなたに与えます。どちらの道も間違いではありません。それらは異なるニーズに応えるものです。

正直な比較

それぞれの強みを率直に述べます。ビットコインの強みは、硬直性を通じた信頼性です。固定された供給、単純な設計、そして変化に抵抗してきた17年間の実績です。その弱みは、硬直性ができることを制限することであり、長期的なセキュリティ予算は最終的に、縮小するブロック報酬からトランザクション手数料へと移らなければならず、これは半減期によってますます現実味を帯びる未解決の問いです。Ethereumの強みは表現力です。暗号資産における有用なアプリケーションの大半をホストしており、手数料の焼却とステーキングが資産にキャッシュフローのような性質を与えています。その弱みは、複雑さ、より大きな攻撃対象、頻繁なアップグレードの継続的な適切なガバナンスへの依存、そして大規模なステーキングプールやロールアップのシーケンサーをめぐる根強い中央集権化への懸念です。

両方の資産は依然として非常に変動性が高く、半分以上の下落が両方で繰り返し起きています。ETFと規制は、誰がそれらを買えるかを変えたのであり、どれだけ下落し得るかを変えたのではありません。

結論

ビットコインとEthereumは、同じものの2つのブランドではなく、2つの異なる賭けとして扱ってください。ビットコインは、変更不可能で希少なデジタル通貨に価値があるという賭けです。Ethereumは、中立でプログラム可能な決済レイヤー、そしてそれを動かし保護する資産に価値があるという賭けです。両方を持つことも、どちらか一方を持つことも、どちらも持たないこともできますが、それぞれをそれ自身の基準で評価してください。ゼロから始めるなら、まずビットコインの仕組みを学んでください。それはより単純なシステムであり、Ethereumのあらゆる考えは、ビットコインが意図的に何を手放したかを理解すれば、より容易に把握できます。