Prestatore di servizi per le cripto-attività

Il regolamento (UE) 2023/1114 costruisce lo status su due metà: l'attività di servire clienti su base professionale e l'autorizzazione a farlo. Il termine per la domanda è fissato in 40 giorni lavorativi da un fascicolo completo a una decisione motivata. Sapere quali servizi nomina la licenza di una piattaforma ti dice se può detenere legalmente i tuoi bitcoin.

Come funziona

La definizione di prestatore di servizi per le cripto-attività è insolita perché porta dentro di sé la propria clausola di autorizzazione. L'articolo 3(1)(15) descrive una persona giuridica o un'altra impresa la cui occupazione o attività consiste nel prestare uno o più servizi per le cripto-attività a clienti su base professionale, e che è autorizzata a prestarli conformemente all'articolo 59. Entrambe le metà devono essere vere insieme. Un'impresa che svolge l'attività senza l'autorizzazione non è un prestatore privo di licenza; resta del tutto fuori dalla categoria e viola l'articolo 59(1), che stabilisce che nessuno può prestare questi servizi nell'Unione a nessun altro titolo.

Contano dieci attività, e l'elenco è chiuso. L'articolo 3(1)(16) nomina la custodia e l'amministrazione per conto dei clienti, la gestione di una piattaforma di negoziazione, lo scambio di cripto-attività con denaro, lo scambio con altre cripto-attività, l'esecuzione di ordini, il collocamento di cripto-attività, la ricezione e la trasmissione di ordini, la consulenza, la gestione di portafogli e i trasferimenti effettuati per conto dei clienti. L'articolo 59(6) obbliga poi il regolatore a indicare in ogni autorizzazione quali delle dieci essa copre, e l'articolo 59(8) rimanda un'impresa che in seguito ne voglia un'altra a presentare domanda di estensione, valutata agli stessi termini del fascicolo originale. L'autorizzazione è concessa per servizio, mai alla società nel suo insieme.

Anche la sede dell'impresa è fissata. L'articolo 59(2) richiede una sede legale in uno Stato membro dove svolge realmente parte dei suoi servizi, una gestione effettiva all'interno dell'Unione e almeno un amministratore residente nell'Unione. L'articolo 59(5) protegge la denominazione stessa: chi non è un prestatore di servizi per le cripto-attività non può usare un nome, una denominazione sociale o comunicazioni di marketing che suggeriscano il contrario, o che siano idonee a creare confusione sul punto.

La valutazione segue un termine pubblicato. Il regolatore conferma la ricezione della domanda entro cinque giorni lavorativi, decide entro 25 giorni lavorativi se il fascicolo è completo, poi arriva a un rilascio o a un rifiuto pienamente motivato entro 40 giorni lavorativi da tale completezza e ne informa il richiedente entro cinque giorni lavorativi dalla decisione. Operare in un secondo Stato membro è una notifica e non una nuova domanda: il regolatore di origine trasmette i dettagli entro 10 giorni lavorativi, e l'impresa può iniziare al più tardi il 15º giorno di calendario dopo la presentazione.

Perché questo conta quando compri bitcoin

Lo status di prestatore di servizi per le cripto-attività decide quali piattaforme europee possono accettare il tuo denaro, ed è un dato molto più ristretto di quanto suggerisca un badge «con licenza MiCA» su una pagina di atterraggio.

Una sede autorizzata solo a ricevere e trasmettere ordini non è autorizzata a custodire bitcoin, e nulla in un badge di marketing mostra la differenza. Ciò che la mostra è il registro pubblico dell'ESMA, richiesto dall'articolo 109. Ai sensi dell'articolo 109(5) esso riporta, per ogni prestatore, l'elenco dei servizi che quell'impresa è autorizzata a prestare, l'autorità competente che ha concesso l'autorizzazione con il suo indirizzo e i suoi recapiti, gli Stati membri ospitanti in cui intende operare e la data di ogni revoca. Le 32 guide alle licenze cripto presenti qui sono costruite esattamente su quella domanda, e nominano l'autorità nazionale che concede e vigila su ogni autorizzazione, perché è a quell'autorità che scrivi quando una piattaforma smette di rispondere. L'articolo 59(7) consente a un'impresa autorizzata di servire clienti in tutta l'Unione, tramite una succursale o in regime di libera prestazione di servizi, senza presenza fisica negli Stati membri ospitanti in cui opera, ed è per questo che il consiglio d'acquisto converge tra le guide ai paesi europei in un modo che non si verifica in nessun'altra parte delle 231.

Lo status spiega anche un silenzio che conviene leggere correttamente. La maggior parte delle 41 recensioni di wallet presenti qui riguarda software il cui produttore non detiene mai nulla, e l'articolo 3(1)(17) definisce la custodia come la custodia o il controllo di cripto-attività, o dei mezzi di accesso alle stesse come le chiavi private, per conto dei clienti. Un wallet in cui solo tu detieni le chiavi non fa nulla di tutto ciò, quindi il suo produttore non presta alcun servizio per le cripto-attività e non ha bisogno di alcuna autorizzazione. L'assenza da un registro non dimostra nulla al riguardo. La stessa cautela vale per una banca, che accede a queste attività notificando al proprio regolatore di origine ai sensi dell'articolo 60 invece di presentare domanda per un'autorizzazione propria.

Un solo acquisto al dettaglio, quattro dei dieci servizi

Un solo acquisto di bitcoin con euro tocca quattro dei dieci servizi elencati, ed è per questo che la classe in cui si colloca un'impresa ti dice più della parola licenza.

Supponi di inviare euro a una piattaforma, comprare bitcoin, lasciarli lì una settimana e poi prelevarli verso un indirizzo che gestisci tu. Se la piattaforma ti vende i bitcoin dal proprio inventario, si tratta di scambio di cripto-attività con fondi, che l'articolo 3(1)(19) lega all'uso di capitale proprio. Se invece il tuo ordine viene abbinato a quello di un altro cliente, la sede sta gestendo una piattaforma di negoziazione ai sensi dell'articolo 3(1)(18), un sistema multilaterale che riunisce interessi di acquisto e di vendita di terzi affinché ne risulti un contratto, e inserirvi il tuo ordine su tua istruzione è esecuzione di ordini. La settimana in cui i bitcoin restano lì è custodia. Il prelievo è un servizio di trasferimento prestato per conto di un cliente.

L'allegato IV fissa il capitale per quei servizi in tre livelli. Esecuzione, collocamento, trasferimenti, ricezione e trasmissione, consulenza e gestione di portafogli formano la classe 1, con un capitale minimo permanente di 50.000 euro. Aggiungere la custodia o uno dei due servizi di scambio sposta l'impresa nella classe 2, a 125.000 euro. Gestire la piattaforma di negoziazione la porta alla classe 3, a 150.000 euro. L'articolo 67(1) richiede poi il maggiore tra quella cifra e un quarto delle spese generali fisse dell'anno precedente, quindi l'allegato è un minimo e non la risposta.

Due obblighi seguono il tuo denaro e non l'autorizzazione. L'articolo 70(3) richiede che i fondi dei clienti diversi dai token di moneta elettronica siano depositati presso un ente creditizio o una banca centrale entro la fine del giorno lavorativo successivo al loro arrivo, in un conto identificabile separatamente da quello dell'impresa stessa. L'articolo 75(5) obbliga un custode a inviarti un estratto delle tue posizioni almeno una volta ogni tre mesi in formato elettronico, con l'elenco delle attività, il saldo, il valore e i trasferimenti effettuati nel periodo.

Prestatore di servizi per le cripto-attività vs MiCA

MiCA è il regolamento; prestatore di servizi per le cripto-attività è uno status che il regolamento definisce, e buona parte del testo non ha nulla a che vedere con quello status. I titoli sulle offerte di cripto-attività al pubblico, sui token ancorati ad attività e sui token di moneta elettronica vincolano emittenti e offerenti, che può darsi non servano mai alcun cliente. La confusione funziona anche al contrario, perché la definizione rimanda all'articolo 59, e l'articolo 59 apre due porte e non una. Un'impresa può arrivare tramite l'autorizzazione ai sensi dell'articolo 63, oppure, quando possiede già una licenza come ente creditizio, impresa di investimento, gestore del mercato, depositario centrale di titoli, istituto di moneta elettronica, società di gestione di OICVM o gestore di fondi di investimento alternativi, tramite la notifica dell'articolo 60, che una banca presenta almeno 40 giorni lavorativi prima di iniziare. In entrambi i casi si tratta di prestatori di servizi per le cripto-attività e in entrambi i casi si applicano gli obblighi di condotta, ma solo il primo è passato dal termine per la domanda descritto sopra. «Regolamentato ai sensi di MiCA» e «possiede un'autorizzazione di prestatore di servizi per le cripto-attività» non sono quindi la stessa affermazione.

Prestatore di servizi per le cripto-attività vs exchange di criptovalute

Un exchange di criptovalute è una delle forme che un prestatore di servizi per le cripto-attività può assumere, e il regolamento separa ciò che il linguaggio quotidiano unisce. Gestire una piattaforma di negoziazione significa gestire un sistema multilaterale per ordini di terzi; venderti bitcoin dal bilancio proprio dell'impresa è un servizio distinto, elencato a parte e definito dal capitale proprio. Un'app di broker con un pulsante di acquisto e senza order book svolge il secondo e non il primo, ed è per questo che può essere pienamente autorizzata senza alcun obbligo di piattaforma di negoziazione e che il suo minimo di capitale è di 125.000 euro e non di 150.000. Letto nel senso opposto, un'impresa autorizzata a gestire una piattaforma di negoziazione non è comunque autorizzata a detenere i tuoi bitcoin, perché la custodia è una terza voce dell'elenco e va richiesta per nome.