Mercado em alta

O bitcoin viveu quatro deles desde 2011, e os três primeiros terminaram cada um em uma queda de mais de 70%. O mais recente atingiu o pico acima de 126.000 dólares em 6 de outubro de 2025, cerca de dezoito meses após o halving de abril de 2024. Identificar um mercado em alta importa menos do que decidir de antemão o que você fará dentro dele.

Como funciona

A alta de preços no bitcoin costuma ser uma história de nova demanda encontrando um calendário de emissão que não pode responder.

O lado da oferta é fixado pelo código. O halving de 20 de abril de 2024 reduziu o subsídio de bloco para 3,125 bitcoin, então a nova emissão diária caiu para cerca de 450 bitcoins, não importando quantos compradores aparecessem. Cada ciclo anterior atingiu o topo em algum ponto entre doze e dezoito meses após um halving, o que é um padrão com quatro observações por trás, não uma lei.

O lado da demanda muda de forma a cada vez. A alta de 2017 foi compra de varejo por corretoras que não conseguiam abrir contas com rapidez suficiente. A alta de 2020 a 2021 somou tesourarias corporativas e um mercado de futuros. A alta até outubro de 2025 foi em grande parte uma história de acesso: os fundos negociados em bolsa à vista dos Estados Unidos começaram a ser negociados em 11 de janeiro de 2024 e deram ao dinheiro de corretagem e de pensões uma via de entrada, e o bitcoin superou 100.000 dólares pela primeira vez em 4 de dezembro de 2024.

A alavancagem então amplifica o que estiver acontecendo. As taxas de financiamento dos futuros perpétuos sobem, as posições emprestadas se acumulam na mesma direção, e o mercado fica frágil justamente quando parece mais forte.

Onde você vê isso

Os sinais de um mercado em alta são operacionais antes de serem emocionais, e os operacionais custam dinheiro.

As taxas sobem. O espaço de bloco é leiloado, então um mercado congestionado empurra a taxa para cima e transforma um saque barato em um saque caro. Quem leva bitcoins para a autocustódia durante um frenesi paga pelo privilégio de ter escolhido bem o momento.

O cadastro fica mais lento. As filas de verificação nas corretoras se alongam justamente quando novos compradores chegam, e os chamados de suporte ficam sem resposta por dias. Os caixas eletrônicos de bitcoin e os widgets de compra instantânea ampliam discretamente seus prêmios, porque podem fazer isso.

O marketing se intensifica. Bônus por indicação, promoções de alavancagem, novos tokens batizados com o que estiver em alta e uma onda de golpes de impostores seguem todos o preço. A correlação entre a alta dos preços e o volume de fraudes é uma das relações mais confiáveis deste mercado.

E o próprio rótulo se torna uma ferramenta de venda. “Estamos em um mercado em alta” é usado para justificar a compra a qualquer preço, que é a única conclusão que a frase não sustenta.

Mercado em alta vs FOMO

Um mercado em alta é uma condição do mercado; o medo de ficar de fora é uma condição do comprador, e é o segundo que transforma o primeiro em prejuízo. Os preços podem subir por meses enquanto você compra com calma um valor fixo a cada semana, o que é um mercado em alta vivido sem FOMO. Da mesma forma, o FOMO aparece em mercados estáveis e em queda sempre que um único ativo dispara. A pista está no que muda: se um gráfico em alta faz você aumentar o tamanho da sua posição, encurtar seu horizonte de tempo ou tomar emprestado, isso não é análise. É a emoção, e ela produz de forma consistente o pior preço médio de entrada do histórico.