Frais maker et frais taker

Une plateforme d'échange a besoin d'un carnet d'ordres rempli pour fonctionner, elle facture donc moins cher celui qui apporte la liquidité que celui qui la consomme. Les tarifs publiés de Kraken Pro commencent à 0,25 pour cent en maker et 0,40 pour cent en taker en dessous de 10 000 dollars de volume sur 30 jours ; Binance applique 0,1 pour cent aux deux côtés. Le modèle est antérieur au bitcoin de plus de dix ans, apparu sur les marchés d'actions américains en 1997.

Comment cela fonctionne

Chaque transaction a deux côtés, et la plateforme les tarifie différemment à dessein.

Lorsque vous placez un ordre qui ne peut pas être exécuté immédiatement, il rejoint le carnet et y reste comme une offre visible. Vous avez apporté de la liquidité, et vous payez le tarif maker. Lorsque vous placez un ordre qui correspond à quelque chose déjà présent dans le carnet, vous avez retiré de la liquidité du carnet, et vous payez le tarif taker. Un ordre au marché est toujours un ordre taker. Un ordre à cours limité n'est un ordre maker que s'il reste dans le carnet, ce qui signifie qu'un achat à cours limité affiché au-dessus du meilleur prix de vente est exécuté instantanément et paie le tarif taker malgré tout.

L'asymétrie existe parce qu'un carnet vide ne vaut rien. Island ECN a introduit la tarification maker-taker sur les actions américaines en 1997 pour détourner le flux d'ordres des plateformes historiques, en reversant aux entreprises qui affichaient des cotations la majeure partie des frais d'accès facturés aux takers. Le comité consultatif sur la structure du marché des actions de la SEC a ensuite examiné le modèle en détail, y compris les conflits qu'il crée pour les courtiers qui acheminent les ordres des clients. Les plateformes d'échange de cryptomonnaies ont adopté la même structure en bloc, sans la réglementation sur l'acheminement.

Les tarifs baissent à mesure que votre volume sur 30 jours augmente, et les paliers sont raides en haut et plats en bas. Pratiquement toute personne qui achète du bitcoin reste en permanence dans le palier de base, le tarif affiché est donc le tarif appliqué. Certaines plateformes accordent aussi des remises sur les frais pour détenir ou payer dans leur propre jeton : Binance accorde 25 pour cent de remise lorsque les frais sont réglés en BNB, ce qui est une remise assortie d'un risque de prix.

Pourquoi cela compte quand vous achetez du bitcoin

Les tarifs maker et taker sont les prix publiés les moins chers qu'une plateforme d'échange propose, et la plupart des débutants n'atteignent jamais l'écran qui les applique.

La même entreprise exploite souvent deux produits sous un seul identifiant. Le widget d'achat simple de Kraken et Kraken Pro partagent votre compte et votre solde, mais le widget intègre un spread tandis que Pro applique la grille ci-dessus. Coinbase se divise de la même façon entre les transactions simples et Advanced Trade. Bitstamp, CEX.IO et Luno exploitent chacune un carnet d'ordres avec une tarification maker-taker à côté d'écrans d'achat instantané qui coûtent plus cher. Passer de la porte par défaut à la porte professionnelle se fait généralement en un seul onglet, et c'est la plus grande économie accessible à un petit acheteur.

La deuxième chose à savoir est que le tarif taker n'est pas une pénalité à éviter à tout prix. Rester maker signifie que votre ordre peut ne pas être exécuté, et dans un marché en hausse un ordre non exécuté peut coûter bien plus que les 0,15 points de pourcentage d'écart entre les deux tarifs de Kraken. La patience ne vaut de l'argent que lorsque attendre ne vous dérange vraiment pas.

Troisième point, comparez le coût total plutôt que le tarif affiché. Les 0,1 pour cent de Binance semblent la moitié du tarif maker de 0,25 pour cent de Kraken, et c'est le cas, mais les moyens d'approvisionnement, les frais de retrait et la disponibilité locale diffèrent assez pour que les frais de trading les plus bas ne soient pas automatiquement l'achat le moins cher. Nos avis sur les plateformes d'échange indiquent les coûts d'approvisionnement à côté des tarifs de trading pour exactement cette raison.

Le même achat de 2 000 dollars, de trois façons

Le même achat de 2 000 dollars coûte trois montants différents selon le côté de la séparation maker-taker où il se situe.

La première voie est un ordre au marché sur Kraken Pro. Vous retirez de la liquidité, payez le tarif taker de 0,40 pour cent, et les frais sont de 8 dollars. La deuxième voie est un ordre à cours limité sur Kraken Pro placé juste en dessous du meilleur prix de vente, qui reste dans le carnet jusqu'à ce qu'un vendeur croise votre ordre. Vous payez le tarif maker de 0,25 pour cent, les frais sont de 5 dollars, et le risque est que l'ordre reste non exécuté pendant que le prix s'éloigne. La troisième voie est un ordre au marché spot sur Binance à 0,1 pour cent, pour un coût de 2 dollars, ou de 1,50 dollars si vous réglez les frais en BNB et acceptez de détenir ce jeton.

Ajoutez maintenant la voie que personne ne compte. Les mêmes 2 000 dollars via un widget d'achat simple paient un spread plutôt qu'un pourcentage publié, et la plateforme ne l'affiche sous forme de nombre nulle part sur l'écran de confirmation. C'est la véritable décision qui se présente à la plupart des acheteurs : non pas 0,25 contre 0,40, mais une grille divulguée contre une grille qui ne l'est pas.

Frais maker et taker vs achat instantané

Les tarifs maker et taker sont une grille publiée que vous pouvez vérifier avant de trader ; un achat instantané est un prix unique coté avec le coût inclus dedans. La différence tient davantage à la transparence qu'à l'ampleur. Des frais taker vous disent exactement ce que vous avez payé et vous permettent de comparer les plateformes ligne par ligne, tandis qu'un achat instantané ne vous dit que le total. Si vous trouvez le carnet d'ordres dans une application que vous utilisez déjà, vous avez trouvé le produit le moins cher, et il se trouve généralement à un onglet du bouton que l'application veut que vous pressiez.