第三方托管机构

交易所将密钥存储外包，就像将支付外包一样，而这一安排就写在您注册时接受的条款之中。Bitstamp Ltd 的使用条款（最近更新于2025年5月30日）声明，该公司不直接存储资产，并使您受两套外部托管机构条款的约束。发生故障时，您的索赔对象可能是一家您从未打过交道的公司。

运作方式

第三方托管机构保管密钥，交易所则保管账本。买入、卖出以及在账户之间转移币，只是对数据库的修改，而这些记录背后的比特币，存放在由另一家公司依据另一份合同控制的钱包中。本页所依据的条款中出现了三种安排，它们的区别体现在决定一切的那一点上：谁对您负有交付这些币的义务。

被指定为您的代理人。 Bitstamp Ltd 的使用条款写明 "We do not store any Virtual Assets or other Digital Assets directly"，随后要求您授予一项 "perpetual and irrevocable" 的代理权，仅在您的账户关闭时终止，用以在您与第三方托管机构之间建立直接关系。托管机构的条款 "apply directly between the custodian(s) and you"，Bitstamp 并记载其 "does not directly provide, charge for and is not responsible for, custodian services"。该条款链接了两套托管机构条款，托管在 bitstamp.net 上，路径分别以 BitGo 和 Copper 命名，各自仅在该公司实际保管了您的资产之后才对您具有约束力。

登记在册的托管机构，其下另有次级托管机构。 Bitstamp Europe S.A. 是依据 MiCA 获卢森堡监管机构授予牌照的实体，其立场相反："we are your contractual counterparty for Services related to custody and administration of Crypto-Assets"。但它仍然指定次级托管机构，并公布了名单，同时以自己的名义将客户的币与其他客户的资产一起存放在综合钱包中。同一条款还警告："in the event of a shortfall you may incur loss (shared pro-rata with other affected Clients as determined by us)"。

在外部服务提供商之前设立独立法律实体。 Bitvavo 的用户协议将客户的币和欧元经由一家荷兰基金会（stichting）处理，使用户持有对该基金会的债权，而这些资产 "do not form part of Bitvavo's estate, not even in case Bitvavo suffers bankruptcy"。该基金会随后可以将这些资产存放于 "with third-party crypto-asset service providers"，Bitvavo 还另行声明其 "utilizes sub-custodians and technical service providers" 来保护密钥。

这条链条并不限于一个环节。Bitstamp Ltd 的条款记载，被指定的托管机构有权 "in turn to appoint sub-custodians and provide the custodian services to you through such sub-custodians or other nominees or agents"。

责任条款的措辞最能区分这几种形式，而且是按实体而非按品牌撰写的。Bitstamp Ltd 警告称，如果第三方托管机构进入破产程序，"you may have only an unsecured claim against the third-party custodian"。Bitstamp Global Ltd 则更为直接，称其 "not accept any liability towards you in case of any event affecting Virtual Assets at the level of the sub-custodians"，并称您 "accept to solely bear the risks"。Bitstamp Europe S.A. 最为严格：客户资产 "legally segregated from our estate in the interest of our Clients in accordance with MICAR"，平台对 "attributable to us" 的损失负责，上限为资产丢失时的市场价值。Bitvavo 在托管方面得出相同的结果，将责任上限设为您在此前十二个月内支付的手续费，但因可归因于其自身的事件而导致资产丢失的情形除外，在这种情形下，上限同样是丢失时的市场价值。

购买比特币时为何重要

本站的231份国家指南回答的是交易所能否合法地为您提供服务，这与最终由谁保管您的密钥是两个不同的问题，后者由另一份文件决定。仅 Bitstamp 一家就在其各运营实体和销售渠道中发布了七套使用条款，其托管条款并不是彼此的复制。哪一套适用于您的账户取决于您的居住地，因此同一个登录页面，一位读者看到的是 MiCA 的隔离条款，另一位读者看到的则是关于独自承担次级托管机构风险的那句话。

这就是为什么本站的交易所记录附有带日期的安全历史而不是安全评分，也是为什么目前63条记录中只有九条有这样的历史。牌照说明运营方受到监管：Bitvavo 于2025年6月27日公布了其获荷兰 AFM 授予的 MiCA 牌照，该牌照涵盖所有欧盟成员国以及挪威、冰岛和列支敦士登，本站对其评分为4.5，基础等级的挂单手续费为0.15%。但这些都没有指明持有密钥的公司，也不会改变该公司违约时会发生的情况。

由此得出两个习惯。为账户入金之前，请打开适用于您所属实体的条款中的托管部分，查找 appoint、sub-custodian、omnibus 和 unsecured 这几个词。买入之后，请将不在主动交易的资产转移到您自己掌控的设备上，本站的41篇钱包评测正是为此而设。自托管是唯一一种您与您的币之间的公司数量为零的安排。

Bitstamp USA Inc 与其不予隔离的币

Bitstamp USA Inc 在其使用条款（最近更新于2026年7月23日）中写下了自己版本的托管约定。它担任托管机构，并可指定次级托管机构，您钱包中的一切均 "by Bitstamp or its custodial and sub-custodial partners for your benefit" 持有。所有权被直接写明："Title to Digital Assets shall at all times remain with you and shall not transfer to Bitstamp"。

随后同一部分又撤去了这种所有权所意味着的大部分实际保护。一个小标题宣告客户资产不与其他客户资产隔离，正文称 Bitstamp "shall have no obligation to segregate by blockchain address Digital Assets owned by you from Digital Assets owned by other customers"，转而 "on internal ledgers maintained by Bitstamp" 记录谁持有什么。作为所有人，"you shall bear all risk of loss of such Digital Assets"，同一份文件还重复警告，托管机构破产可能使您只有 "only an unsecured claim against the third-party custodian"。

Bitvavo 用一句话说明了同样的风险，警告称 "in case of default by - or bankruptcy of - a third-party custody provider, User may not be able to retain (all) its Digital Assets"。对于一枚由陌生人持有的币，其所有权的价值取决于该陌生人所在地的法律愿意返还多少，仅此而已。

第三方托管机构 vs 托管型钱包

托管型钱包是您看到的余额；第三方托管机构则是其背后的公司，而您通常看不到它。您的托管型钱包是交易所账本中的一条记录，以比特币计价，可按要求赎回。第三方托管机构是其签名密钥可以转移这些比特币的法律主体：可能是交易所、某家指明的外部公司、某个基金会，或由上述任何一方指定的次级托管机构。每个托管型钱包在某处都有一个托管机构。只有使用条款才能告诉您，它是否就是应用上署名的那家公司。

第三方托管机构 vs 加密资产托管服务

加密资产托管服务是一项受监管的业务；第三方托管机构是履行该业务的一种方式。在 MiCA 之下，保管客户资产及其访问手段的授权，附带持牌服务提供商对您负有的义务：隔离、书面的托管政策、头寸登记簿。将密钥处理向下委托，并不会将这些义务一并委托出去。这正是 Bitstamp Europe S.A. 与 Bitstamp Ltd 的区别：前者保留合同对手方的角色，并在其下指定次级托管机构；后者则使您与外部托管机构直接订立合同，并否认对该服务承担责任。标签上是同一个词，承担责任的却是不同的一方。