半減期

ビットコインはネットワークの安全保障の対価としてマイナーに報酬を支払いますが、その支払額は誰かが決めるのではなく、あらかじめ決められています。これまでに半減期は4回起きており、直近は2024年4月20日のブロック840,000で、補助金が6.25コインから3.125に減りました。購入する側にとっては、高さが分かっていて日付は不確実であり、価格への影響が保証されているわけでもない、供給に関わる出来事です。

仕組み

半減期はネットワークが予定するイベントではありません。ブロックを数えた結果として生じるものです。

各ノードは、目の前にあるブロックの高さから認められる補助金を計算し、その答えは高さが210,000の倍数を超えるたびに半分に減ります。投票は行われず、告知もされず、ソフトウェアの更新も必要ありません。何年も前のコードを実行しているノードも、今朝コンパイルしたノードと同じ数値にたどり着きます。計算は固定されており、入力は、作業を行わずに偽装できないカウントだからです。

難易度が目標とする10分という値では、210,000ブロックに2,100,000分、つまり1,458日かかり、これは4暦年より3日短い期間です。現実はもっと速く進んできました。最初の2回の半減期の間隔は1,319日、次が1,402日、その次が1,440日でした。各難易度調整の期間内でハッシュレートが増加してきたため、ブロックは予定よりやや早く到着する傾向があり、これまでの半減期はすべて、単純に4年と見積もった時期より早く訪れ、その間隔はその見積もりに近づいてきています。

これまでの4回は次のとおりです。2012年11月28日、ブロック210,000で、50コインから25コインに減りました。2016年7月9日、ブロック420,000で、25コインから12.5コインに減りました。2020年5月11日、ブロック630,000で、12.5コインから6.25コインに減りました。2024年4月20日、ブロック840,000で、6.25コインから3.125コインに減りました。次はブロック1,050,000で補助金は1.5625、予想は2028年ですが、日付は推測であり高さはそうではない、といういつもの注意書きが付きます。

この連続には終わりがあります。33回の半減期の後、シフトされた値は四捨五入されてゼロになり、これはブロック6,930,000、おおよそ2140年ごろに起こります。その時点から、マイナーは手数料だけで報酬を受け取ります。

ビットコインを購入するときにこれが重要な理由

半減期はマイナーの収入を変えます。すでに保有しているコイン、使用しているアドレス、実行しているソフトウェアについては何も変えません。

測定できる影響は新規供給にあります。2024年4月より前、ネットワークは年におよそ328,500コインを発行していました。その後はおよそ164,250コインです。これは実際に供給を引き締めるものであり、何を引き締めるのかを正確に述べておく価値があります。新しくマイニングされたコインは、これまで一度も所有者を持ったことのない唯一のビットコインです。取引所の板にあるそれ以外のすべてはすでに誰かのものであり、半減期は、その所有者がどれだけ売りたいかを変えることはありません。だからこそ、正直な説明は、誰かが切り替えるスイッチではなく、ゆっくりとした制約なのです。

購入者が実際に損をするのは、半減期をめぐる宣伝においてです。どのサイクルにも、カウントダウン時計、「半減期前」のセット商品、日付に合わせたレバレッジ商品、そしてあたかもスケジュール自体が目的であるかのように独自の半減期スケジュールを宣伝するアルトコインが現れます。ビットコインは過去の半減期の後の数か月間に、上昇も下落もしてきました。半減期がなければ意味をなさない提案であれば、それはプロトコルのルールを衣装としてまとった価格予測です。

実務的な対応は地味ですが機能します。金額とリズムを決めて、イベントのタイミングを計るのをやめることです。そのために作られたアプリ、たとえば欧州のRelaiやSEPAで貯蓄する人向けのBitpandaでは、定期的な購入を設定してカウントダウンを忘れることができます。何を使うにせよ、半減期はあなたの計画を変えるべきではありません。あなたが計画を立てる前から、それは公知だったからです。

もう一つ注意すべきは、半減期のたびに現れる詐欺です。「半減期対応」のアドレスにコインを移すよう、あるいはボーナスを請求するよう促すメッセージです。半減期に関して、ウォレットに手を触れる必要は何もありません。そうするよう求める指示はすべて窃盗です。

ブロック840,000、主に手数料で支払われた半減期

4回目の半減期は、ビットコインがこれまでにマイニングした中で最も価値の高いブロックを生み出しましたが、その価値のほとんどは補助金ではありませんでした。

ブロック840,000は2024年4月20日にViaBTCによって見つけられました。補助金はちょうど3.125コインに下がったところでした。このブロックはトランザクション手数料としておよそ37.6コインを集め、これは補助金のおよそ12倍で、合計はおよそ40.7コインになりました。その理由は幸運ではなくタイミングでした。Runesプロトコルがまさにその高さで開始するよう設計されていたため、大勢の人々がその1つのブロックの席を求めて互いに競り合ったのです。

これは、半減期が何をして何をしないかを最も明確に示す例です。その瞬間、ビットコインの発行は半分に削減され、そのブロックのマイナーの収入は増えました。手数料はブロックが支払うもののもう半分であり、コードではなくオークションによって決まり、今後1世紀の間に成長しなければならない半分です。

半減期vsブロック報酬

半減期は補助金を削ります。ブロック報酬は補助金に、含まれるすべてのトランザクションの手数料を加えたものです。この2つを混同すると、「半減期がマイナーの収入を半分に削った」といった見出しは二重に間違いになります。収入は手数料にも、価格にも左右されるからです。ブロック840,000はまさにその境界にある反例であり、補助金が半分になったブロックでありながら報酬が記録を更新したブロックです。

半減期vsストック・トゥ・フロー

ストック・トゥ・フローは価格モデルであり、ビットコインの一部ではありません。PlanBとして知られるアナリストが2019年3月に発表したもので、半減期のスケジュールを、ビットコインの希少性からその価値を予測する式への入力として使いました。その論文は2020年5月の半減期の後にビットコインの時価総額が1兆ドル、1コインあたりおよそ55,000ドルになると予測しました。このモデルはその後何度も改訂されており、それが証拠です。ルールは、都合が悪くなったからといって書き換えられるものではありません。半減期はすべてのノードが守らせるルールです。ストック・トゥ・フローは、そのルールの上に1人の人間が重ねた回帰にすぎず、2つ目を1つ目の結果として扱うことが、人々が予測を買ってしまう理由なのです。