Sözlük / Satın alma ve borsalar
OTC masası
Diğer adları: OTC desk, Over-the-counter desk.
- OTC masası nedir?
- OTC masası, büyük bir Bitcoin işlemi için tek bir fiyat verir ve bu işlemi halka açık emir defterinin dışında, özel olarak takas eder; böylece alım görünür piyasayı hiç hareket ettirmez.
Masalar, bir borsada büyüklüğün kendi kendine zarar verici olması yüzünden var: büyük bir emir, üstündeki teklifleri yer ve her adımda daha kötü bir ortalama öder. Coinbase Prime, MicroStrategy şirketinin 425 milyon dolarlık Bitcoin alımını 2020 içinde yaklaşık 200.000 ayrı dolum işlemine bölerek gerçekleştirdi. Birkaç bin dolar alıyorsanız bunların hiçbiri sizin için geçerli değil, ki bunu bilmek de başlı başına faydalı.
Nasıl çalışır
Bir OTC işlemi, kuyruktaki bir sıra değil, müzakere edilmiş bir kotasyondur.
Masaya tutarı ve yönü söylersiniz. Masa, genellikle birkaç saniye geçerli olan ve kendi marjını zaten içeren tek bir her şey dahil fiyatla yanıt verir. Kabul ettiğinizde pozisyon hemen masanın olur; masa ardından işlemi piyasayı hareket ettirmeyecek bir hızla birden çok platform ve kendi envanteri üzerinden sonuçlandırır. Takas iki taraflıdır: havale girişi, coin çıkışı ya da tersi, genellikle aynı gün, imzalı bir anlaşma ve eksiksiz kimlik ve fon kaynağı kontrolleri karşılığında.
Burada iki şey satılıyor. Birincisi, büyüklük üzerinde fiyat kesinliği, çünkü bir kotasyon kotasyondur ve kabul ettikten sonra kısmi dolum ya da kayma olmaz. İkincisi ise gizlilik, çünkü emir halka açık derinlik verilerinde hiç görünmez; böylece kimse önüne geçmez ve hiçbir grafik sizin aldığınız anda bir sıçrama göstermez.
Masalar egzotik değildir. Kraken bir masa işletiyor ve Mart 2025'te minimum işlem tutarını 50.000 dolara düşürdü; Coinbase Prime, Binance ve çoğu büyük platform benzerlerini işletir, genellikle borsayla aynı kurumsal hesaptan erişilebilir.
Nerede karşınıza çıkar
Haberlerde okuduğunuz her büyük Bitcoin pozisyonu büyük olasılıkla bir masa üzerinden kurulmuştur.
En net belgelenmiş örnek, kurumsal hazine işlemidir. MicroStrategy, SEC Form 8-K belgesinde 11 Ağustos 2020 tarihinde toplam 250 milyon dolar karşılığında 21.454 Bitcoin aldığını, ardından Eylül ayında 175 milyon dolar daha eklediğini açıkladı. Coinbase daha sonra işleyişi yayımladı: işlem öncesi görüşmeler, günlük bir 9:00 kontrolü ve ortalaması 0,3 BTC'nin altında olan yaklaşık 200.000 doluma bölünmüş bir icra, piyasayı bozmama amacı belirtilerek. Bu, satın al düğmesine basmanın tam tersidir.
Spot Bitcoin ETF ihraççıları, blok ödüllerini maaş ödemelerine dönüştüren madencilik şirketleri ve bir mirası nakde çeviren tereke yöneticileri, aynı nedenle aynı yolu kullanır. Bireysel alıcı kullanmaz: kabaca beş haneli tutarların altında emriniz defterde bir yuvarlama hatasıdır, borsanın taker ücreti bir masanın makasından düşüktür ve masa minimumu zaten sizi dışarıda bırakır.
Kavramın sıradan alıcılara ulaştığı tek yer, tüketici ürünlerine gömülü OTC benzeri kotasyondur. Bir uygulama size Bitcoin almak için emir defteri yerine anında tek bir fiyat gösterdiğinde, aynı biçimdeki ürünü, çok daha geniş bir marjla ve ona bu adı vermeden satıyor demektir.
OTC masası vs emir defteri
Bir OTC masası, tutarın tamamı için tek bir fiyat verir; emir defteri ise size birçok fiyat ve ortalama konusunda hiçbir garanti vermez. Defterde büyük bir piyasa emri, bekleyen her teklife sırayla karşı gerçekleşir; böylece son coin ilkinden daha pahalıya mal olur ve aradaki fark sizin kaymanızdır. Bir masa bu riski üstlenir ve karşılığını kotasyon makasının içinde alır. Küçük emirlerde defter açık ara kazanır, çünkü bireysel büyüklükteki makas önemsizdir ve borsa ücretleri yayımlanmıştır. Kurumsal büyüklükte genellikle masa kazanır ve tasarruf, emrin aksi halde yol açacağı fiyat etkisine göre ölçülür.