ウォッシュトレーディング

取引はテープに記録されますが、リスクは動きません。Bitstamp Europe S.A.の利用規約（2025年5月30日付）には、自己取引を試みた場合、Regulation (EU) 2023/1114の市場濫用ルールに基づき、両方の注文が約定するのではなく取り消されると記載されています。このルールに抵触した個人の買い手は、偽の約定だけでなく、実際の約定も失うことになります。

仕組み

ウォッシュトレーディングは、取引が本来伴うべき唯一のもの、すなわちリスクの保有者間での移転を排除します。Bitstamp Ltdの利用規約（最終更新日2025年5月30日）は、禁止事項をまさにその表現で記しています。単独または他者との共謀によるクロス取引は認められず、自己約定、つまり同一のトレーダーまたはトレーダーのグループが取引のメイカーとテイカーの両方となる結果を生じさせる注文の発注も認められません。

この禁止事項に抵触するのは2つの形です。1つ目は同一口座内での取引です。待機中の指値注文を、次の注文が買い上がるか売り叩く場合です。2つ目は口座が共同で行動する場合です。Bitstamp UK Limitedの利用規約（2026年7月1日付）はこれを、受益権益または市場リスクに変化のない売買、または正当な理由がない限り、その権益またはリスクが協調または共謀して行動する当事者間でのみ移転する売買と説明しています。

事業者が公表している検知に関する内容は、仕組みではなく監視機能です。Bitstamp Europe S.A.は、適用される法律に従い、潜在的な市場濫用を検知、防止、対処するため、継続的な市場監視を行っていると述べています。検知後に何が起こるかは、単一の結果ではなく幅をもって公表されています。Bitstamp Ltdは段階を定めています。交差することになる2つの注文、および自己約定することになる同一数量の2つの注文は、いずれも精査、取消し、取引停止または取引禁止に至る具体的な措置の対象となります。精査は最初の段階であり、最後の手段ではありません。同じ文書は、口座のブロックや最低取引数量の要求と並んで、ウォッシュトレーディングの禁止を、Bitstampが会員の口座に適用する権利を留保する制限の1つとして挙げています。

ビットコインを購入する際にこれが重要な理由

取引所を比較する際に多くの人が参照するのは報告された取引量であり、ウォッシュトレーディングこそがその信頼性を損なう要因です。当サイトに掲載している63社の取引所の記録を、取引所が自ら公表する取引量の数字ではなく、公表された手数料表、日付の明示されたセキュリティ記録、その国が実際に対応している決済手段という、いずれも記録と照合して確認できる項目で順位付けしている理由の1つがこれです。

このルールは、何も市場操作をしていない一般の買い手にも及びます。自分の指値売りが板に残っている間に定期購入を実行したり、1つのAPIキーで取引ペアの両側を動かしたりすると、意図していなかった自己約定を生じさせることがあります。公表されている対応は、注文が成立しないことです。Bitstamp UK Limitedの利用規約には、自己取引またはウォッシュトレードを試みた場合、1つ以上の注文が拒否される、ルーティングされない、取り消される、またはブロックされる可能性があると記載されています。この例は条件付きのものであり、正当な理由がない限り、協調または共謀して行動する当事者間での受益権益または市場リスクの移転を対象としています。

取引所がどこでライセンスを取得しているかは、ルールではなく結果を変えます。Bitstamp Europe S.A.は、ライセンス番号N00000003でCSSFからライセンスを取得した暗号資産サービスプロバイダーであり、ルクセンブルクにおいてRegulation (EU) 2023/1114およびLaw of 6 February 2025 on digital financeに基づき監督されており、同法がMiCARを適用するためのルクセンブルクの国内ルールを定めています。同社の規約には、MiCARの市場濫用ルール違反をCSSFおよびその他の関連する所轄当局に報告する義務を負う場合があり、市場濫用を調査、訴追する所轄当局に対し、関連する情報を遅滞なく提供し、全面的に協力すると記載されています。利用する取引所を誰が監督しているかを知るために当サイトの32件の暗号資産ライセンスガイドの1つを読んでいる場合、その監督機関は自己約定の通報を受ける可能性のある当事者でもあります。

6つのBitstamp規約における同じ交差注文

Bitstampは運営主体ごとに別々の利用規約を公表しており、保有する6つの規約は、公表された2つの救済の定め方と1つの全面的な禁止に集約されます。自分の待機中の指値売りを、次の成行買いが買い上がる状況を想像してください。

イングランドおよびウェールズで会社番号8157033で設立されたBitstamp Ltdと、英領バージン諸島で番号2086429で登録され、BVI Financial Services Commissionの監督下にあるBitstamp Global Ltdは、それぞれのWash Tradingの見出しの下に、同じ条項を一字一句同じく記載しています。いずれも両方の注文が精査から取引禁止に至る措置の対象となります。ルクセンブルクの会社番号B196856のBitstamp Europe S.A.は、市場操作の小見出しの中で同じ段階を規定し、さらにMiCARの市場濫用の例の中に、自己取引を試みた場合には両方の注文が約定するのではなく取り消されるとの、より断定的な文言を加えています。3つの規約、1つの段階です。

Bitstamp UK Limitedの利用規約（会社番号14174243）は代わりに、より穏やかな表現を用いています。1つ以上の注文が拒否される、ルーティングされない、取り消される、またはブロックされる可能性があり、違反の結果として、活動のより厳格な精査、取引の取消し、または所轄当局への開示が挙げられています。Bitstamp Asia Pte. Ltd.は、シンガポールの規約が2026年5月27日付で、ライセンスをMonetary Authority of Singaporeから取得しており、約定ではなく取り消すという文言を採用し、デジタル決済トークンについてもこれを繰り返しています。Bitstamp USA Incは、最終更新日が2026年7月23日であり、段階を一切公表していません。ウォッシュトレーディングは、pump and dumpスキーム、自己取引、フロントランニング、クオートスタッフィング、スポーフィングおよびレイヤリングと並んで許容されない利用のリストに記載され、法律で禁止されているかどうかにかかわらず禁止されています。

日付と文言は連動していません。Bitstamp Global Ltdのページは2026年4月6日に最終更新され、Bitstamp Ltdのページは2025年5月30日に最終更新されており、両者のWash Trading条項は同一であるため、どちらのページにも一方が他方の改訂版であることを示すものはありません。読者にとっての教訓は、「どのBitstampか」は実際に意味のある問いであり、住んでいる国がその答えを決めるということです。

ウォッシュトレーディングvsウォッシュセール

ウォッシュトレーディングとウォッシュセールは語を共有しますが、管轄する当局が異なります。ウォッシュセールは、実現した損失とその直後に再構築したポジションに関する税務上の問題であり、取引の決済からかなり後に税務当局と争うもので、完全に合法である場合もあります。ウォッシュトレーディングは、誰がメイカーとテイカーの両方を務めるかに関する市場行動の問題であり、取引所が自らの利用規約に基づき解決するもので、公表されている結果は、注文が約定するのではなく取り消され、拒否され、またはブロックされることです。

ウォッシュトレーディングvs市場操作

ウォッシュトレーディングは、市場操作の禁止というより広い枠組みの中の、名指しされた1つの類型であり、その同義語ではありません。Bitstamp Ltdはウォッシュトレーディングに独自の見出しを与え、市場操作にはそのすぐ下に別の見出しを与えていますが、USA Incの規約はウォッシュトレーディングを操作のリストに組み込んでいます。違いは、各条項が何を記述しているかにあります。ウォッシュトレーディングの条項は、取引の両側に誰が立つかを中心に書かれています。操作の条項は、効果を中心に書かれています。Bitstamp Ltdは、本サイトに掲載されているいずれかの暗号資産の価格または取引量を人為的に管理または操作する活動を禁止し、Bitstamp Europe S.A.は、上場されている暗号資産の価格または取引量に人為的に影響を与える活動を禁止し、pump and dumpスキームとウォッシュトレーディングを例として挙げています。5%の価格変動に関する権限は、単一の規約に属するものではありません。Bitstamp Ltd、Bitstamp Europe S.A.、Bitstamp Global Ltdはいずれも、同じ操作の条項の中で、実行された場合に5%以上の価格変動を生じさせることになる、会員または共謀する会員の指示（Europe S.A.の文言では顧客または共謀する顧客の指示）を停止、遅延、または取り消す権利を留保しており、Europe S.A.とAsia Pte. Ltd.の規約は、その変動を注文を一律に拒否する事由の1つとして挙げています。