Что такое Ethereum и чем он отличается от биткоина?

Ethereum представляет собой блокчейн, созданный для выполнения программ, а биткоин представляет собой блокчейн, созданный для того, чтобы быть деньгами. Этот один выбор дизайна объясняет почти все остальные различия между ними. Биткоин намеренно держит свои правила небольшими и жесткими, чтобы его лимит в 21 миллион монет и допущения о безопасности были настолько близки к неизменяемым, насколько это возможно для программного обеспечения. Ethereum добавляет поверх своего блокчейна компьютер общего назначения, поэтому разработчики могут развертывать приложения, называемые смарт-контрактами, которые хранят и перемещают стоимость автоматически. Кроме того, Ethereum работает на принципиально другом движке: с 15 сентября 2022 года в нем используется доказательство доли (proof of stake), при котором сеть защищают держатели монет, а не майнеры. Понимание обеих систем и того, почему ни одна из них не является просто улучшенной версией другой, представляет собой одно из самых полезных мысленных обновлений в криптовалютах.

Две сети с разными задачами

Биткоин запустился в 2009 году с узкой целью: электронные наличные, которые не выпускает и не контролирует ни одно правительство или компания. Его возможности программирования намеренно ограничены, потому что каждая функция, добавленная в денежную сеть, также является новой поверхностью атаки. В результате получился актив, главные достоинства которого состоят в редкости, нейтральности и сопротивлении изменениям. Если вам нужна более полная история, начните со статьи что такое биткоин.

Ethereum запустился в 2015 году, его предложил программист Виталик Бутерин, с противоположной амбицией: общий мировой компьютер. Любой может развернуть в нем код, и этот код выполняется точно так, как написан, для всех, кто с ним взаимодействует, без компании, которая его размещает, и без администратора, способного его отключить. Эти программы, смарт-контракты, являются основой для децентрализованных бирж, кредитных рынков, стейблкоинов, токенизированных активов и большей части того, что называют DeFi и web3.

Полезное краткое определение: биткоин конкурирует с золотом и деньгами. Эфир, валюта Ethereum, ближе к сырьевому товару, который питает вычислительную платформу, плюс доходность, похожая на облигационную, для тех, кто ставит его в стейкинг.

Доказательство доли: как Ethereum работает после Merge

В первые семь лет Ethereum использовал доказательство работы, как биткоин: майнеры сжигали электроэнергию, соревнуясь за добавление блоков. В обновлении, известном как The Merge, завершенном 15 сентября 2022 года, Ethereum перешел на доказательство доли. Валидаторы блокируют ETH в качестве залога в обмен на право предлагать и подтверждать блоки. Честная работа приносит вознаграждения; доказуемое мошенничество приводит к частичному уничтожению ставки валидатора, это наказание называется слэшингом. Теперь безопасность обеспечивается капиталом, который находится под риском внутри системы, а не энергией, затраченной вне ее.

Самое измеримое следствие: энергопотребление сети снизилось примерно на 99,95 процента, что сняло с Ethereum самую сильную экологическую критику криптовалют.

Биткоин, напротив, намеренно сохранил доказательство работы. Его сторонники утверждают, что привязка безопасности к физической энергии и отказ менять движок как раз и делают биткоин надежным как деньги. Денежный график биткоина идет своим чередом независимо ни от чего: халвинг в апреле 2024 года сократил вознаграждение за каждый добытый блок до 3,125 BTC, это четвертое такое сокращение на пути к потолку в 21 миллион.

Эфир, газ и за что вы платите

Каждое действие в Ethereum расходует газ, единицу измерения вычислительной работы. Простой перевод ETH стоит 21 000 газа; обмен токенов или создание чего-либо стоит больше, потому что выполняется больше кода. Вы платите за газ в ETH, а цена за единицу колеблется вместе со спросом, поэтому комиссии низкие, когда сеть спокойна, и могут резко взлететь в периоды ажиотажа.

С обновления 2021 года, известного как EIP-1559, базовая часть каждой комиссии сжигается, навсегда выводя этот ETH из обращения. Это связывает предложение с использованием: интенсивная активность сети может сжигать ETH быстрее, чем вознаграждения за стейкинг его выпускают. В отличие от биткоина, у эфира нет фиксированного предела предложения; его эмиссия низкая и компенсируется сжиганием, но график является решением протокола, который уже менялся раньше и может измениться снова. Эта гибкость представляет собой реальное отличие от жестко заданной редкости биткоина, и то, насколько это важно, является настоящим предметом разногласий между двумя сообществами.

Роллапы уровня 2: куда ушла активность

Базовый уровень Ethereum обрабатывает лишь ограниченное число транзакций в секунду, и его стратегия масштабирования состоит не в том, чтобы проталкивать все через это узкое место. Вместо этого большая часть активности пользователей перешла на роллапы уровня 2: отдельные сети, такие как Arbitrum, Base и OP Mainnet, которые дешево выполняют транзакции пакетами, а затем публикуют сжатые данные обратно в Ethereum, наследуя его безопасность.

Три обновления превратили это в работающую систему. Обновление Dencun в марте 2024 года ввело пространство для блобов, выделенную полосу данных для роллапов, которая резко снизила то, что платят пользователи в них. Обновление Pectra в мае 2025 года удвоило емкость блобов и улучшило возможности кошельков и механику стейкинга. Обновление Fusaka, активированное 3 декабря 2025 года, добавило PeerDAS, который позволяет узлам проверять данные блобов путем выборки вместо загрузки всего целиком, открывая путь к пропускной способности роллапов в несколько раз выше.

Практический вывод для новичка: пользоваться Ethereum сегодня обычно означает пользоваться уровнем 2, где транзакции стоят малую долю того, что берет основная сеть. Компромиссы честные: перевод средств между уровнями требует дополнительного шага, а большинство роллапов по-прежнему полагаются на централизованные секвенсоры для упорядочивания транзакций, это известная слабая точка, которую их дорожные карты обещают исправить.

Стейкинг: доходность с условиями

Доказательство доли дает держателям ETH то, чего у биткоина намеренно нет: собственную доходность. Запуск собственного валидатора требует 32 ETH и определенных технических усилий, поэтому большинство людей ставят в стейкинг через пулы, токены ликвидного стейкинга, такие как stETH от Lido, или кастодиальный стейкинг на биржах, например на Kraken, где он доступен. Примерно 30 процентов всего ETH сейчас находится в стейкинге, а вознаграждения сжались примерно до 3 процентов в год по мере притока капитала.

Условия: вознаграждения за стейкинг платят за принятие реальных рисков. Валидаторы могут подвергнуться слэшингу за неправомерное поведение или штрафу за простой, токены ликвидного стейкинга могут торговаться ниже стоимости представленного ими ETH в периоды рыночного напряжения, а кастодиальный стейкинг добавляет сверху риск контрагента. Доходность стейкинга является компенсацией за защиту сети, а не процентами по сберегательному счету.

У биткоина нет стейкинга, потому что у него нет доказательства доли. Все, что продается как доходность на биткоине, представляет собой договор займа или торговли, который носит имя биткоина, со всем сопутствующим риском контрагента. Несколько таких кредиторов обанкротились в 2022 году и утянули за собой средства клиентов.

ETF переносят оба актива на брокерские счета

Регулируемые фонды США теперь напрямую держат оба актива. SEC одобрила 11 спотовых биткоин-ETF 10 января 2024 года, и они начали торговаться на следующий день. Спотовые ETF на эфир появились 23 июля 2024 года. Для многих инвесторов это самый простой способ получить экспозицию: привычная брокерская оболочка, а хранение обеспечивают профессионалы.

Компромисс повторяет выбор между биржей и самостоятельным хранением, который есть везде в криптовалютах. Доля в ETF является правом требования на криптовалюту, которую держит кастодиан; вы не можете вывести базовый актив, переместить его ончейн или использовать в приложениях, и вы платите постоянную комиссию за управление. Самостоятельное владение криптовалютой, в идеале в аппаратном кошельке, дает вам настоящий актив с настоящей ответственностью. Ни один из путей не является неправильным; они отвечают разным потребностям.

Честное сравнение

Где сильна каждая сторона, сказано прямо. Сила биткоина состоит в надежности через жесткость: фиксированное предложение, простая конструкция и семнадцатилетняя история сопротивления изменениям. Его слабость в том, что жесткость ограничивает его возможности, а его долгосрочный бюджет безопасности должен со временем перейти от сокращающихся вознаграждений за блок к комиссиям за транзакции, это открытый вопрос, который халвинги делают все более реальным. Сила Ethereum состоит в выразительности: он размещает большинство полезных приложений в криптовалютах, а сжигание комиссий вместе со стейкингом придают активу свойства, похожие на денежный поток. Его слабости таковы: сложность, большая поверхность атаки, зависимость от постоянного качественного управления частыми обновлениями и сохраняющиеся опасения централизации вокруг крупных стейкинг-пулов и секвенсоров роллапов.

Оба актива остаются весьма волатильными, и просадки на половину и более случались неоднократно у обоих. ETF и регулирование изменили то, кто может их купить, а не то, насколько сильно они могут упасть.

Главное

Относитесь к биткоину и Ethereum как к двум разным ставкам, а не как к двум маркам одного и того же. Биткоин представляет собой ставку на то, что неизменяемые, редкие цифровые деньги имеют ценность. Ethereum представляет собой ставку на то, что нейтральный, программируемый уровень расчетов и актив, который его питает и защищает, имеют ценность. Вы можете держать оба, любой один или ни одного, но оценивайте их по их собственным меркам. Если вы начинаете с нуля, сначала изучите как работает биткоин; это более простая система, и каждая идея Ethereum усваивается легче, когда вы понимаете, от чего он намеренно отказался.