Subsidio de bloque

La política monetaria de bitcoin es una pequeña función. Si se le da una altura de bloque, desplaza a la derecha un valor inicial de 5.000.000.000 satoshis una vez por cada halving completado y después devuelve la respuesta. Nadie puede llamar a esa función con argumentos distintos, y cada nodo la llama antes de aceptar un bloque, que es en lo que consiste realmente un suministro fijo.

Cómo funciona

El subsidio de bloque se calcula en satoshis enteros, y el halving es un desplazamiento de bits y no una división.

Cada época de halving dura 210.000 bloques. La primera pagaba 50 monedas por bloque, la segunda 25, después 12,5 desde el 9 de julio de 2016, luego 6,25 desde el 11 de mayo de 2020 y 3,125 desde el bloque 840.000 del 20 de abril de 2024. Como la aritmética se basa en enteros, las épocas posteriores pierden fracciones por truncamiento, y tras 33 halvings el valor desplazado se redondea hasta quedar en nada. Eso ocurre en la altura 6.930.000, prevista para algún momento alrededor del año 2140, y a partir de ahí los bloques solo pagan comisiones.

El truncamiento tiene una consecuencia visible. Si se suman todos los subsidios del calendario, el total es de 20.999.999,9769 monedas, no la cifra redonda de 21 millones. El famoso límite es, por tanto, un resultado del código y no un objetivo al que apunte el código, y esa es la diferencia entre una regla y una promesa.

Lo interesante es cómo se hace cumplir. Un minero es libre de escribir cualquier monto en la salida coinbase, y los nodos son libres de rechazar el bloque, que es lo que hacen en el instante en que el monto reclamado supera el subsidio más las comisiones. Nada de esto exige confiar en el minero, en el pool de minería, en un exchange ni en un gráfico. Ejecute un nodo y su propia copia del software volverá a calcular el subsidio correcto en cada altura, desde el bloque génesis hasta el presente, y rechazará cualquier otra cosa.

Como el calendario se basa en la altura, la emisión se mide en bloques y no en tiempo. A 144 bloques al día, la época actual añade aproximadamente 450 monedas nuevas cada día, y el ajuste de dificultad es lo que mantiene esa cifra cerca de lo correcto aunque cambie el hash rate.

Por qué importa cuando compra bitcoin

El subsidio es la razón por la que el suministro de bitcoin se puede conocer, y conocerlo es la mayor parte del argumento a favor de conservar algo de bitcoin.

Empiece por una corrección, porque confunde a casi todo el mundo. Usted nunca compra monedas recién emitidas. Los exchanges le venden monedas que ya existen, procedentes de otros vendedores, y el subsidio solo determina cuántas monedas nuevas pueden añadir los mineros al mercado cada día. Ese flujo diario de 450 monedas es todo el suministro nuevo que el mundo tiene que absorber, frente a volúmenes de trading muchas veces mayores, y por eso el subsidio importa como restricción a largo plazo y no como motor diario del precio.

El segundo punto es la verificación. Un límite de suministro que se acepta por fe no es mejor que el objetivo de inflación de un banco central. El límite se puede comprobar, y comprobarlo no es una actividad de especialistas: un nodo completo valida el subsidio de cada bloque histórico durante la sincronización inicial y le dirá el total emitido hasta ahora. Si usted conserva bitcoin por motivos que dependen de la cifra de 21 millones, ejecutar un nodo es la forma de dejar de externalizar esa creencia.

El tercero es el ciclo de marketing. Cada halving trae una oleada de propuestas comerciales basadas en el recorte del subsidio, desde planes de inversión "pre-halving" hasta tokens que afirman tener un calendario parecido. El subsidio es una regla de suministro, no una previsión de precio, y bitcoin ha subido y también ha bajado en el año posterior a halvings anteriores. Un calendario de suministro rígido no le dice nada sobre lo que alguien pagará el mes que viene.

Por último, el límite solo beneficia a quienes conservan realmente sus monedas. Un activo escaso guardado en la base de datos de un custodio es un derecho sobre ese custodio, y el calendario que hacen cumplir miles de nodos no hace nada para garantizar su solvencia. Nuestras reseñas de billeteras de hardware existen para cubrir esa brecha.

El subsidio que nadie reclamó: el bloque 501.726

El 30 de diciembre de 2017 se minó el bloque 501.726 con una transacción coinbase que no reclamaba absolutamente nada.

El bloque no contenía ninguna otra transacción y su salida coinbase pagaba cero, así que las 12,5 monedas a las que tenía derecho el minero nunca se crearon. Los nodos no tenían motivo para quejarse, porque reclamar menos del máximo es perfectamente válido. La explicación más probable es un software de minería mal configurado y no una declaración de ningún tipo.

El resultado práctico es que el techo real de bitcoin queda un poco por debajo de los 20.999.999,9769 teóricos, y vuelve a bajar cada vez que un minero reclama de menos o una salida coinbase es imposible de gastar. Nadie puede volver a añadir esas monedas. Es una ilustración pequeña y permanente de la regla de que el calendario es un máximo, nunca una garantía de emisión.

Subsidio de bloque frente a halving

El subsidio de bloque es el monto; el halving es el momento en que el monto cambia. Uno es una cantidad que se puede consultar para cualquier altura, el otro es un acontecimiento que ocurre cada 210.000 bloques y tiene su propia cuenta regresiva. La pareja de términos confunde sobre todo en la frase "el halving recorta la recompensa de bloque", que solo es correcta a medias: un halving recorta el subsidio, y la recompensa también contiene comisiones, que el halving no toca.