Mt. Gox

O nome é uma sigla de Magic: The Gathering Online Exchange, o site de negociação de cartas para o qual o domínio foi originalmente registrado em 2007. Em seu auge, em 2013, processava cerca de 70% de todas as negociações de bitcoin, e é por isso que sua falência definiu a primeira década do setor e ainda molda o cuidado que as pessoas têm com a custódia. Toda regra sobre saques em corretoras remonta a esta única empresa.

Como funciona

A Mt. Gox faliu devagar e depois de uma vez, e a parte devagar é a metade instrutiva.

Jed McCaleb transformou o domínio em uma corretora de bitcoin em julho de 2010 e a vendeu a Mark Karpeles em março de 2011, quando todo o mercado era um passatempo. A engenharia nunca acompanhou o que a empresa se tornou. Não havia conciliação contábil formal entre os bitcoins nas carteiras e os saldos no banco de dados, o código era mantido por um grupo muito pequeno, e mais tarde se descobriu que um bot de negociação interno comprava contra os clientes.

Os bitcoins vazavam o tempo todo. Uma invasão em junho de 2011 permitiu que um atacante vendesse a partir de uma conta comprometida até o preço cotado na corretora tocar um centavo. Um trabalho forense independente publicado pelo pesquisador de segurança Kim Nilsson em 2015 concluiu que a maior parte do bitcoin desaparecido já havia sido roubada entre 2011 e 2013, drenada aos poucos das carteiras quentes, e que a empresa não sabia. O bug de maleabilidade de transações que ela culpou publicamente em 2014 não era o mecanismo.

A pressão regulatória expôs o resto. Em maio de 2013, as autoridades dos Estados Unidos apreenderam fundos das contas de pagamento americanas da corretora por transferência de dinheiro sem registro, os saques em dólar passaram de dias para meses, e o preço na Mt. Gox se afastou acima de todas as outras plataformas porque os clientes que não conseguiam tirar dinheiro davam lances por bitcoins. Esse prêmio era o mercado precificando uma insolvência que ninguém havia confirmado ainda.

Por que isso importa quando você compra bitcoin

A Mt. Gox não é uma história sobre 2014. É o modelo que toda falência de custódia posterior seguiu, e os sinais de alerta que ela produziu são os que vale a pena reconhecer em uma plataforma em funcionamento.

A dificuldade para sacar veio primeiro, e veio meses antes do colapso. Uma plataforma que demora a enviar seu dinheiro está dizendo algo sobre suas reservas ou sua relação bancária, e é o sinal mais precoce que qualquer pessoa de fora recebe. O hábito que vem disso é simples: saque um valor pequeno de qualquer plataforma nova na sua primeira semana, enquanto nada está em jogo, para você saber como é o normal.

A concentração veio em segundo lugar. A Mt. Gox tinha a maioria dos bitcoins do mercado porque foi a primeira, não porque era boa, e seus clientes não tinham para onde ir. Hoje existe uma escolha real, e as análises de corretoras deste site registram quais plataformas publicam prova de reservas, quais são licenciadas onde você mora e quais têm limites de saque que prenderiam um saldo grande. A Kraken, nomeada pelo administrador judicial japonês em 2014 para ajudar os credores a apresentar seus créditos, aparece nesses registros em parte porque sobreviveu à era que acabou com suas concorrentes.

A terceira lição é sobre recuperação. Os credores por fim receberam, em bitcoin e não em ienes, quando as distribuições começaram em julho de 2024. Isso levou mais de dez anos, e só funcionou porque o administrador encontrou 200.000 bitcoins em uma carteira antiga em março de 2014. Uma recuperação que depende de alguém verificar uma carteira esquecida não é um plano.

Fevereiro de 2014, semana a semana

Vale a pena ler o último mês da Mt. Gox como uma sequência, porque as desculpas públicas chegaram em uma ordem específica.

7 de fevereiro. A Mt. Gox suspende todos os saques de bitcoin, culpando a maleabilidade de transações, uma peculiaridade conhecida que permite que o identificador de uma transação não confirmada mude. Outras corretoras pausaram brevemente e retomaram em poucos dias, o que deveria ter sido o aviso.

De 10 a 23 de fevereiro. Comunicados prometem uma correção. Os clientes não conseguem sacar bitcoins nem dólares. Circula um documento interno vazado que afirma um déficit de centenas de milhares de bitcoin.

24 de fevereiro. O site fica em branco. Karpeles renuncia ao conselho da Bitcoin Foundation.

28 de fevereiro. A Mt. Gox pede proteção contra falência em Tóquio, informando que faltam 850.000 bitcoin, 744.408 deles bitcoins de clientes e 100.000 próprios, no valor de aproximadamente 473 milhões de dólares aos preços daquela semana.

20 de março. A empresa anuncia que encontrou 200.000 bitcoin em um formato antigo de carteira que havia deixado de usar em 2011.

Karpeles foi depois condenado no Japão por falsificar registros financeiros e recebeu pena suspensa, e foi absolvido da acusação de apropriação indébita. A falência se tornou uma reabilitação civil, razão pela qual os credores foram pagos em bitcoins e não no valor em ienes de 2014.

Mt. Gox vs golpe de saída

A Mt. Gox foi uma insolvência, não um desaparecimento. Um golpe de saída é uma plataforma feita para receber depósitos e sumir, dirigida por pessoas que deixam a jurisdição e param de responder. A Mt. Gox continuou operando, publicou desculpas, entrou com o pedido em um tribunal japonês, submeteu-se a um administrador judicial, e seu diretor-presidente foi a julgamento. A distinção não é uma defesa da empresa, cujos registros eram catastróficos e cuja direção negociava contra os próprios clientes, mas os dois tipos de colapso dão avisos diferentes. Um golpe de saída é detectado ao perguntar quem dirige a empresa e onde. Uma insolvência é detectada ao observar como os saques se comportam.

Mt. Gox vs Silk Road

A Mt. Gox e a Silk Road foram dois fatos completamente diferentes. A Silk Road era um mercado da darknet fechado pelas autoridades dos Estados Unidos, um processo criminal em que o bitcoin era o meio de pagamento. A Mt. Gox era uma corretora japonesa que perdeu os fundos dos clientes por roubo e má gestão, sem nenhuma acusação de que seu negócio fosse ilegal. As duas se confundem na memória porque aconteceram com meses de diferença e ambas ensinaram ao público que o bitcoin era perigoso. O que elas de fato demonstraram foram dois riscos separados: um sobre para que serve um mercado, o outro sobre quem guarda seus bitcoins.