現物ビットコインETFを比較：IBIT・FBTC・ARKB・BITBの手数料

IBITとFBTCはどちらも、実際のビットコインを保有する米国上場の現物ビットコインETFで、2026年11月時点でどちらも0.25%のスポンサー報酬を示しており、ARKBは0.21%、BITBは0.20%です。4本の間でより大きな違いは、誰がコインを保管しているか、どの価格ベンチマークで評価されているか、そして各ファンドがどれだけの資金を保有しているかです。このガイドは、各発行会社のファンドページとSEC提出書類をもとに4本を比較します。最適なファンドは保有期間、保管を誰に任せるか、取引の頻度によって変わるため、特定の優劣はつけません。

現物ビットコインETFとは

現物ビットコインETFは、株式取引所で株式が売買され、資産が先物契約ではなくビットコインそのものであるファンドです。証券口座を通じて株式を売買し、株価はファンドが保有するビットコインの価値から報酬を差し引いた水準に連動します。米国証券取引委員会（SEC）は2024年1月10日、NYSE Arca、Nasdaq、Cboe BZXのいずれかに上場する11本の現物ビットコイン商品の申請を承認し、道を開きました。

ビットコインを自分で保有する場合との違い

株式が与えるのはビットコインの価格への投資であり、ビットコインそのものではありません。実務上の違いは次のとおりです。

• 保管。 ファンドのビットコインは、ファンドが委託した第三者カストディアンのもとにあります。保有するのは株式であり、秘密鍵ではないため、Not your keys, not your coinsという考え方は両面に働きます。鍵を失うリスクは負いませんが、コインを動かすこともできません。
• 取引時間。 株式は取引所が開いている間だけ取引されます。ビットコイン自体は昼夜を問わず取引されています。
• 手数料。 ファンドは保有するビットコインに対して年率のスポンサー報酬を課します。ビットコインを直接保有する場合に年率の報酬はありませんが、購入時や送金時には取引所手数料とネットワーク手数料がかかります。
• コインの引き出しはできません。 ファンドは、authorized participantと呼ばれる大手機関とのみ株式の設定と交換を行います。Fidelityの提出書類は、同ファンドが "sells and redeems Shares only with Authorized Participants in exchange for bitcoin or cash" としています。通常の株主は市場で株式を売ってドルを受け取り、ビットコインは受け取りません。
• 証券口座。 そのファンドを取り扱う証券会社の口座が必要です。

自分で管理できるコインが欲しい場合は、ビットコインの購入とセルフカストディのガイドをご覧ください。ETFは同じものを安く手に入れる経路ではなく、別の商品です。

4本のファンドの比較

報酬、カストディアン、ベンチマークは各発行会社のファンドページまたはSEC提出書類によるものです。純資産の日付は、情報源が異なるためそれぞれ違います。報酬や保有額は変わるため、判断する前に発行会社のページをご確認ください。ARKBのページには、1社ではなくカストディアンのグループが記載されており、2026年8月27日にFTSE Bitcoin Indexへ切り替える前はCME CF Bitcoin Reference Rateを使っていたとされています。

どの違いが誰にとって重要か

4本のうち、あらゆる点で最良のものはありません。以下は、読者がご自身の状況に照らして比較できる違いです。

何年も保有する予定の場合、 年率の報酬は複利で効いてきます。1万ドルのポジションで0.05ポイントの差は年に5ドルで小さな額ですが、毎年かかり、ポジションが大きくなるほど対象の残高も増えます。発行会社のページで現在の報酬を確認し、報酬免除が適用されているかどうかも確認してください。一部のファンドは一時的な免除を使ってきました。BlackRockの2024会計年度の提出書類は、IBITの報酬を、最初の50億ドルの資産について2025年1月10日まで一時的に0.12%に引き下げたと記しています。2026年9月30日時点のIBITの10-Qは、同日までの9か月間に免除された報酬はなかったと報告しています。

保管体制が気になる場合、 ファンドごとに違いがあります。FBTCのカストディアンは、スポンサーであるFidelityの関連会社です。IBITとBITBはCoinbaseのカストディ事業体を使っています。ARKBはコインを3社のカストディアンに分散させています。単一のカストディアンに頼ることと、スポンサーの関連会社がコインを保管することは別々の検討事項であり、四つのファンドの対応はそれぞれ異なります。

頻繁に、または大きな金額で取引する場合、 100分の数パーセントの差よりも流動性のほうが重要です。ファンドの規模は、そのファンドでどれだけ取引が行われているかを示す大まかな目安であり、表ではIBITが大差で最も多くの資産を保有しています。規模が狭いスプレッドを保証するわけではないため、ご利用の証券会社で買値と売値の差を確認してください。

評価方法を比較したい場合、 ベンチマークとは、ファンドが毎日ビットコインを評価するために使うレートです。IBITとBITBはCME CFのレートを使い、Fidelityは独自のレートを使い、ARKBは2026年8月27日にCME CFのレートからFTSE Bitcoin Indexへ移行しました。ベンチマークが異なると日々の評価額にわずかな差が出ることがありますが、保有資産が変わるわけではありません。

IBITとFBTCの比較

この2本は最もよく一緒に検索されるため、要点をまとめます。どちらも0.25%の報酬を示しています。IBITの純資産は上の表でFBTCの数倍ですが、2つの数字の日付は5週間離れています。IBITのカストディアンはCoinbase Custody、FBTCのカストディアンはFidelity Digital Assetsです。IBITはNasdaq、FBTCはCboe BZXに上場しており、FBTCはFidelity独自の参照レートでビットコインを評価し、IBITはCME CFのレートを使っています。これらの違いのどれに価値があるかは、読者によって変わります。

株式の設定と交換の仕組み

取引される株式は、1株ずつ発行されるわけではありません。IBITの2026年9月30日時点の10-Qは、同トラストが株式を発行し交換するのは一定株数のまとまり（"Basket"）に限られる（"issues and redeems Shares only in aggregations of 40,000 Shares (a 'Basket')"）と述べており、Fidelityの提出書類は、FBTCが一定株数のブロック（"Basket"）単位でのみ取引する（"only in blocks of 25,000 Shares (a 'Basket')"）と述べています。IBITの提出書類によると、バスケットの注文を出せるのは、スポンサーと契約を結んだ登録ブローカー・ディーラー、つまりauthorized participantだけであり、Fidelityの提出書類は、同トラストがauthorized participantとのみ取引するとしています。IBITの提出書類は、トラストがauthorized participantとの間で現物（"on an in-kind basis"）、つまりビットコインそのものを対価として株式を設定し交換する権限を持つと述べ、Fidelityの提出書類は、ビットコインまたは現金と引き換えに（"in exchange for bitcoin or cash"）取引するとしています。株式の供給が需要に追随するのはこの経路を通じてであり、株主がファンドのコインに直接アクセスできない理由でもあります。

スポンサー報酬以外の費用とタイミング

スポンサー報酬はファンドが課す唯一の費用であり、IBITの10-Qは、報告書が対象とする期間におけるトラストの唯一の通常費用として説明しています。ただし、株式を保有するための費用のすべてではありません。証券会社が手数料を課すことがあり、取引のたびに、買い手の買値と売り手の売値の間のスプレッドを越えることになります。Fidelityの提出書類も、株式が流通市場でトラストの1口あたりNAVより低い価格または高い価格で取引されることがある（"Shares may trade in the secondary market at prices that are lower or higher relative to the Trust's NAV per Share"）と警告しており、受け取る価格は、各株式の裏付けとなるビットコインの価値を上回ることも下回ることもあります。どちらの提出書類も、手数料やスプレッドの数値は示しておらず、それらは証券会社と取引する時点によって決まります。

タイミングも、ビットコインを保有する場合とは異なります。Fidelityの提出書類は通常取引時間を東部時間9:30から16:00としており、どちらの提出書類も、通常の取引日の純資産価値は東部時間16:00以降に公表されると述べています。ビットコインは夜間も週末も取引されるため、この時間外の値動きが株式に反映されるのは、取引所が再開してからです。

ファンドが清算される場合

IBITの提出書類は、これをリスクとして論じています。SECまたは連邦裁判所がトラストの資産に有価証券が含まれると判断した場合、スポンサーは、流動性のある市場がまだあるうちに可能であればトラストの資産を清算するために、それでもトラストを終了させることを決定できる（"may nevertheless decide to terminate the Trust, in order, if possible, to liquidate the Trust's assets while a liquid market still exists"）と述べ、その結果として生じる追加の規制上の要件をスポンサーまたは受託者が満たさないことを選んだ場合は、"the Trustee will terminate the Trust." としています。さらに、そのような終了は、株主にとって不利な時期にトラストのビットコインが清算される結果になりうる（"any such termination could result in the liquidation of the Trust's bitcoin at a time that is disadvantageous to Shareholders"）と警告しています。提出書類が述べているのはビットコインの清算であり、保有者へのコインの引き渡しではありません。この記事のために読んだFBTCの提出書類には終了についての記載がないため、どのファンドについても、信託契約と目論見書で確認してください。

米国外での利用可能性

これらのファンドは米国の取引所に上場しており、証券口座を通じて購入します。他の国の読者が利用できるのは、現地の証券会社が米国上場のETFを取り扱っている場合に限られる可能性があります。これは証券会社と現地の規則によって決まり、この記事では個別の国についてお答えできません。お住まいの国でビットコインを直接購入する方法については、国別ガイドをご覧ください。

留意すべきリスク

ファンドの価格はビットコインとともに動くため、短期間で損失が出る可能性があります。この記事は編集上の情報であり、投資助言ではありません。また、当サイトのランキングや比較は販売対象ではありません。ドル建ての金額を今日の価格でビットコインに換算するには、ビットコインコンバーターをご利用ください。