NFTは終わったのですか？

投機的な市場はほぼ終わりました。取引量は2021年から22年のピークから90%以上減少し、活発に取引するウォレットは約96%減少し、GameStop、Kraken、X2Y2などのマーケットプレイスは2024年から2025年の間にサービスを終了しました。技術はデジタルアート、ゲームアイテム、チケットの実験、ビットコインオーディナルといったニッチな分野で存続しています。

NFTを購入すると実際に何を所有するのですか？

あなたのアドレスを保有者として記録するスマートコントラクト内の固有のトークンを所有します。画像自体は通常オフチェーンに存在し、著作権は自動的に移転しません。法的権利はプロジェクトが付したライセンスによって決まります。トークンは来歴を証明し、転売できますが、元のファイルは誰でも依然としてコピーできます。

NFT市場はなぜ崩壊したのですか？

ほとんどのコレクションにはキャッシュフローも実用性もなく、価格は新たな買い手が来ることだけに依存していました。2022年に暗号資産市場が下落すると、投機的な需要は消え、戻ることはありませんでした。DappRadarのデータによると、アートNFTの取引量は2021年の29億ドルから2025年の第1四半期には2,380万ドルに落ち込み、約93%の減少となりました。

ビットコインオーディナルとは何ですか？

2023年1月に開始されたオーディナルでは、画像などのデータを個々のサトシに刻み込むことができ、ビットコインにネイティブなNFTに似たアーティファクトを作成できます。累計の刻印数は2025年11月に1億を超えました。支持者は最も安全なブロックチェーン上の永続的なデジタルアーティファクトと見なし、批判者は決済と競合し手数料を押し上げるスパムと見なしています。

NFTのクリエイターロイヤルティはどうなりましたか？

ロイヤルティはブロックチェーンではなくマーケットプレイスによって執行されていました。手数料無料のマーケットプレイスBlurが2023年初頭にOpenSeaを追い抜くと、OpenSeaは自らの執行を縮小し、2023年8月31日から新規コレクションについて、また2024年2月末までにすべてのコレクションについて、クリエイター手数料を任意としました。その結果、クリエイターのロイヤルティ収入は崩壊しました。

NFTの詐欺を避けるにはどうすればよいですか？

すべてのミント用リンクは、公式チャネルで確認するまで敵対的なものとして扱ってください。理解できないトランザクションには決して署名せず、ミントには別の少額のウォレットを使用し、マーケットプレイスの検索を信用せずにコントラクトアドレスを確認し、古いトークン承認を取り消し、サポート担当者を名乗る人を含め、誰にもシードフレーズを決して共有しないでください。

NFTとは何か、その後どうなったのか

NFT（非代替性トークン）とは、固有のアイテムの所有権を表すブロックチェーン上のトークンであり、その対象は多くの場合、デジタルアート作品、コレクターズアイテム、またはゲーム内アセットです。NFTを基盤とする投機市場は2021年から2022年初頭にかけて膨れ上がった後、崩壊しました。取引高はピークから90%以上減少し、アクティブなトレーダーの数も同程度の割合で減少し、大手マーケットプレイスのいくつかは完全にサービスを終了しています。技術そのものは価格とともに消えたわけではありません。デジタルアートの収集、ゲームアイテム、イベントチケットの実験、そしてビットコイン自身のオーディナルなど、より小規模で静かなニッチの中で生き続けています。このガイドでは、NFTが実際にどのように機能するのか、市場に何が起きたのか、そしてそれでもNFTを購入する予定がある場合に何に注意すべきかを説明します。

NFTの仕組み（技術面）

代替可能とは、相互に交換できるという意味です。1ビットコインは他のどのビットコインとも等価であり、1ドル札が別の1ドル札と等価であるのと同じです。非代替性トークンはその反対です。各トークンは固有の識別子を持っているため、コレクション内のトークン番号4,387はトークン4,388と区別でき、独自の画像、特性、価格を持つことができます。

内部構造としては、NFTはスマートコントラクト内のエントリーであり、通常はイーサリアムまたは同様のチェーン上にあり、標準インターフェース（単一の固有トークンにはERC-721、混在バッチにはERC-1155）に従っています。コントラクトは単純なマッピングを保持します。すなわち、トークンID4,387はアドレスXに属する、というものです。トークンを転送すると、マッピングが更新されます。このマッピングだけが、ブロックチェーン上に曖昧さなく存在する唯一のものです。

新規参入者を驚かせる結果が2つあります。第一に、アートワーク自体はほとんどオンチェーンでは存在しません。通常、トークンはメタデータへのリンクを保存しており、そのメタデータはIPFS（分散型ファイルネットワーク）でホストされている画像、または不注意なプロジェクトではオフラインになる可能性のある通常のウェブサーバー上の画像を指します。第二に、トークンを所有することは自動的に著作権を所有することを意味しません。法的に何を受け取るかは、プロジェクトが付属させたライセンスに完全に依存し、その範囲は完全な商業的権利から実質的に何もないところまで様々です。トークンは来歴を証明します。すなわち、このアドレスがこのコントラクト内のこのエントリーを保持しているということです。誰でも画像を右クリックして保存することは依然として可能です。コピーできないのは所有権の記録です。

熱狂

NFTバブルの点火点は明確でした。2021年3月にデジタルアーティストのBeepleがNFTコラージュ作品をChristie'sで6,900万ドルで販売し、このカテゴリーが一瞬にして見出しや投機家にとって正当なものとなりました。その後に起きたのは、記録上最も急速な資産熱狂の一つでした。Bored Ape Yacht Clubのようなプロフィール画像コレクションは6桁のステータスシンボルとなり、セレブリティは自身のドロップを宣伝し、ブランドはミント可能なものすべてをミントし、仮想土地は実在の住宅の価格で取引されました。マーケットプレイスの取引高は2021年と2022年にわたって年間数百億ドル規模に達し、大手のOpenSeaは130億ドルの評価額に達しました。

その下にある経済性は薄いものでした。ほとんどのコレクションにはキャッシュフローも、実用性も、約束以上の希少性もなかったため、価格は完全に新規買い手の到来に依存していました。2022年に暗号資産市場が下落に転じると、買い手は来なくなりました。

数字で見る崩壊

この下落は一時的な落ち込みではなく、構造的な退出でした。NFTの総販売額は2024年第1四半期の約41億ドルから1年後には約15億ドルに減少し、市場を追跡するアナリストは全体の活動がピークから90%以上減少したとしています。かつて看板であったアート部門は、2021年の29億ドルから2024年の1.97億ドルに崩壊し、DappRadarによると2025年第1四半期にはわずか2,380万ドルに落ち込みました。アクティブなNFT取引ウォレットはピーク時の529,000から96%程度減少し、20,000未満となりました。

インフラもユーザーとともに退出しました。GameStopは2024年2月2日にNFTマーケットプレイスを閉鎖しました。Krakenは2025年2月までにNFTマーケットプレイスを段階的に終了しました。かつてトップクラスのイーサリアムマーケットプレイスであったX2Y2は2025年4月30日にサービスを終了しました。NikeはNFTスタジオRTFKTを閉鎖し、無数の小規模プラットフォームは単に更新を停止しました。数十万ドルで取引されていた一流コレクションは現在、ピーク時のほんの一部の価格で取引されており、数千のコレクションには入札がまったくありません。

ロイヤリティ戦争

一つの犠牲者は独自のセクションに値します。なぜならそれは、NFTを支持する最も強い論拠、すなわちアーティストがすべての再販で永久にロイヤリティを得られるという論拠を解体したからです。

ロイヤリティはブロックチェーンによって強制されたことはありませんでした。それは個々のマーケットプレイスのポリシーであり、販売時に手数料を徴収して渡していました。それは競争が到来するまで機能しました。2022年後半にBlurという新しいマーケットプレイスが手数料ゼロと最小限のロイヤリティで大量取引のトレーダーを惹きつけ、2023年2月までに取引高でOpenSeaを追い抜きました。OpenSeaも同様に対抗し、2023年2月に自身の手数料を一時的に撤廃しロイヤリティの執行を弱め、2023年8月31日には新しいコレクションに対してクリエイター手数料を任意とし、執行ツールを無効化し、最後まで保護されていたコレクションは2024年2月末に執行を失いました。

その結果、クリエイターのロイヤリティ収入は取引高とともに崩壊し、「アーティストは永久に報酬を得る」という売り文句は静かに消えました。一部の新しい標準やプラットフォームはオンチェーンでのロイヤリティ執行を試みていますが、市場が示した選好は明白でした。今日NFTプロジェクトの約束を評価する人は、その経済性がマーケットプレイス間の競争によって一夜にして価格を変えられ得ることを覚えておくべきです。

生き残ったもの

投機を取り除くと、いくつかの真の用途が残ります。

デジタルアート。はるかに小規模ながら実在するコレクター市場が続いており、特にジェネラティブアートでは、作品を生成するコードがオンチェーンに存在します。取引高は2021年基準ではごくわずかですが、残ったコレクターは転売ではなくアートを求めた人々です。
ゲームアセット。ゲーム内アイテムを表すトークンはブロックチェーンゲームで続いており、プレイヤーが所有し取引可能なアイテムという考えには一定の支持があります。アイテムがゲーム間を自由に移動するという壮大な約束は、大部分が未達成のままです。
チケットとメンバーシップ。トークンとして発行されるチケットやパスは活発な実験です。偽造が難しく、検証が容易で、転売ルールをプログラムできます。採用は現実的ですがニッチであり、既存事業者の従来のシステムが依然として支配的です。
ビットコインオーディナル。2023年1月にOrdinalsと呼ばれるプロトコルが個々のサトシにデータをインスクライブすることを可能にし、ビットコインに独自のNFT的なアーティファクトをもたらしました。累計インスクリプションは2025年11月に1億を超え、その後も増え続けています。ビットコイナーは分裂しています。コレクターは最も安全なチェーン上のネイティブなデジタルアーティファクトを見る一方、批評家はブロック空間をめぐって決済と競合し定期的に手数料を押し上げるスパムと見ています。
トークン化された記録。実世界のアイテムや資格情報を指す固有のオンチェーンエントリーという基本パターンは、チケット、ドメイン、アイデンティティプロジェクトで繰り返し現れており、通常はNFTのブランド名なしで行われています。

避けるべき詐欺

詐欺の手口は強気市場を生き延びており、NFT購入者は依然として格好の標的です。

承認フィッシング。偽のミントサイトやエアドロップページは、コントラクトにあなたの資産の管理を許可するトランザクションに署名させるよう仕向け、攻撃者がウォレットを空にすることを可能にします。理解できないトランザクションには決して署名せず、何かをミントする際には最小限の資金のみを持つ別のウォレットを使用してください。
偽造コレクション。誰でも有名なコレクションの画像のコピーをミントできます。コントラクトアドレスはマーケットプレイスの検索ではなく、公式チャネルを通じて確認してください。
ウォッシュトレーディング。プロジェクトの内部関係者が取引高やフロア価格を偽装するために互いにトークンを取引します。見出しになる販売額は需要の証拠ではありません。
ポンプ・アンド・ダンプのドロップ。インフルエンサーが宣伝するミントで、内部関係者が希少アイテムを保有して買い手に売りつけるものは、熱狂期を特徴づけた詐欺であり、今も小規模に繰り返されています。
アドレスポイズニングと偽サポート。攻撃者は取引履歴に似たアドレスを混入させ、マーケットプレイスのサポートを装ってシードフレーズを入手しようとします。正当なサポートがシードフレーズを求めることは決してありません。

価値のあるものを保有している場合は、ハードウェアウォレットで保管し、古いトークン承認を定期的に取り消し、新しいものにウォレットを接続する前に当サイトの詐欺回避ガイドをお読みください。

冷静な見通し

投資クラスとしてのNFTは、熱狂期に購入したほとんどすべての人にとって惨事であり、それが反転する兆しはありません。取引高は下がり続け、マーケットプレイスは閉鎖され続け、限界的な買い手は去りました。技術としては、固有のオンチェーン記録は正当なプリミティブであり、現在はアート、ゲーミング、チケット、ビットコインオーディナルにおいて、主に価格を伴わずに静かに機能しています。

今日NFTを購入する場合、唯一の持続的な理由は、そのもの自体、すなわちアートワーク、ゲームアイテム、チケット、アーティファクトを欲しいということです。転売価値はゼロと想定し、トークンが何を含みどのような権利が付随するかを正確に確認し、すべてのミントリンクを反証されるまで敵対的なものとして扱ってください。アートのために今も残っている人々はうまくやっています。2021年が戻るのを待っている人々は、希望の再評価を待っているのです。