Como os dados de tesouraria são construídos

Este site acompanha empresas cujas ações são negociadas em uma bolsa de valores e que divulgam o bitcoin mantido em seu próprio balanço. Isso abrange três tipos diferentes de detentores, e a distinção importa na leitura da tabela: empresas criadas para acumular bitcoin e financiadas pela emissão de ações e de dívida com base nele, mineradores que ficam com parte ou com tudo o que produzem e empresas operacionais que passaram parte de suas reservas de caixa para bitcoin.

Ficam fora desta versão: empresas de capital fechado, fundos negociados em bolsa, reservas soberanas e governamentais, tesourarias de protocolos descentralizados e empresas cujo único bitcoin é mantido em nome de clientes. Os ativos dos clientes não são o bitcoin da empresa, então, quando uma empresa informa os dois, este site usa apenas o número corporativo. A Coinbase é o exemplo mais claro: este site conta o portfólio de investimentos corporativo dela, não o saldo muito maior que ela guarda para outras pessoas.

Uma empresa também precisa ter um número do qual se possa citar a fonte. Se a divulgação mais recente que se consegue encontrar é antiga demais para ter significado e nenhum documento protocolado sustenta um número mais novo, a página diz isso em vez de manter um número antigo como se fosse atual.

As reservas de bitcoin vêm primeiro de divulgações primárias: documentos protocolados no sistema EDGAR da SEC, comunicados de imprensa das empresas, anúncios de bolsa para empresas listadas fora dos Estados Unidos e páginas oficiais de relações com investidores. Quando não há fonte primária disponível, este site aceita reportagens da imprensa financeira consolidada que cite a divulgação. Cada número da tabela de histórico na página de uma empresa leva à fonte de onde veio, para que você confira qualquer um deles sem precisar acreditar na palavra deste site.

Este site deliberadamente não extrai dados de outros rastreadores de tesouraria. Os números deles são, por sua vez, agregados, muitas vezes sem data, e copiá-los significaria republicar erros alheios com o nome deste site. A API pública de tesourarias da CoinGecko é usada para perceber quando uma reserva mudou e para encontrar empresas que ainda não são acompanhadas, e depois o número é confirmado na própria divulgação da empresa.

O valor de mercado vem da API de cotações do Yahoo Finance no momento da sincronização. Quando não há cotação disponível, ele é calculado a partir do último preço da ação e das ações em circulação informadas no documento mais recente da empresa, e a página o identifica como calculado. Um editor também pode inserir um valor de mercado manualmente, que tem precedência sobre os dois, e a página de cada empresa informa qual dos três você está vendo.

O valor em BTC é simplesmente o bitcoin da empresa multiplicado pelo preço do bitcoin registrado na última sincronização. Não é uma avaliação da empresa e não é o valor contábil da empresa conforme sua norma contábil, que pode diferir bastante.

O mNAV é o valor de mercado dividido por esse valor em BTC. Uma empresa com valor de mercado de US$ 20 bilhões que detém US$ 10 bilhões em bitcoin tem um mNAV de 2,0, o que significa que o mercado avalia a empresa inteira pelo dobro do valor do seu bitcoin. Acima de 1,0, você paga um prêmio sobre os bitcoins, pelo negócio operacional, pela gestão ou pela expectativa de novas compras. Abaixo de 1,0, o mercado avalia tudo o que a empresa possui e faz em menos do que o bitcoin dela sozinho. Este site calcula o número em vez de citar o de outra fonte, e só o exibe quando tem tanto um valor de mercado com fonte quanto um preço do bitcoin. Caso contrário, a célula mostra n/d.

O número só significa algo quando o bitcoin é uma parte grande do que a empresa é. A Tesla detém bitcoin de verdade e é uma fabricante de automóveis, então seu mNAV chega aos milhares e não diz nada além de que os bitcoins são um erro de arredondamento no balanço dela. Leia-o como um prêmio sobre o bitcoin apenas para as empresas cujo principal ativo é o bitcoin, e como a razão entre dois números sem relação em todos os outros casos. O mesmo cuidado vale para os mineradores, cujo valor está sobretudo em máquinas e contratos de energia, e não nos bitcoins em caixa.

A posição é calculada no momento em que a página é gerada, ordenando as reservas da maior para a menor. Ela nunca é armazenada, então não pode ficar defasada em relação às reservas que descreve.

O percentual da oferta usa como denominador o limite fixo de 21 milhões do bitcoin, e não os cerca de 20,1 milhões minerados até agora. Isso torna a porcentagem menor do que a de alguns rastreadores e torna os números comparáveis ao longo do tempo, o que o número em circulação não faz.

As empresas divulgam no próprio calendário. Um minerador pode publicar atualizações mensais de produção, uma empresa com tesouraria em bitcoin pode anunciar compras em poucos dias e um negócio operacional pode atualizar sua posição apenas a cada trimestre. Apresentar tudo isso como um único número ao vivo seria enganoso, então cada reserva leva a data da divulgação de onde veio, mostrada na coluna “data-base” e repetida na página de cada empresa.

O preço do bitcoin e os valores de mercado são atualizados juntos na sincronização, a mais recente em 26 de agosto de 2026. As estatísticas no topo do ranking descrevem as 165 empresas acompanhadas por este site, e não todas as empresas de capital aberto do mundo. Qualquer afirmação sobre totais neste site é uma afirmação sobre esta lista.

Este site não estima. Se o valor de mercado de uma empresa não tem fonte que se possa citar, a coluna mostra n/d em vez de um número derivado de uma suposição. Se o histórico de reservas está incompleto, o gráfico mostra os pontos que existem e diz isso, em vez de traçar uma linha suave por cima das lacunas. Um número ausente é uma informação; um número inventado é um passivo.

Este site não faz ajustes por bitcoin dado em garantia ou emprestado sem dizer isso. Várias empresas desta lista deram parte de suas reservas como garantia de empréstimos ou lançaram opções sobre elas, o que muda o que esses bitcoins de fato representam. Quando uma empresa divulga isso, a informação consta na página da empresa.

Este site não trata essas empresas como recomendações. O ranking é um registro de quem detém o quê, não uma opinião sobre se alguma dessas ações vale a pena ser comprada. Ter ações de uma empresa que detém bitcoin não é o mesmo que ter bitcoin: você também passa a ter a dívida dela, a diluição, as decisões da gestão e o prêmio ou desconto que o mercado aplicar. Se o seu objetivo é o bitcoin em si, as análises de corretoras são a página mais relevante.

Se um número desta página está errado ou desatualizado, este site quer corrigi-lo. Indique o documento ou o anúncio que o substitui pela página de contato, e o registro e o link da fonte serão atualizados. As correções entram na mesma tabela de histórico que todo o resto, de modo que um número revisado aparece como revisão, e não substitui em silêncio o que havia antes.